MoneyDJ新聞 2021-12-03 08:51:20 記者 陳苓 報導
美股散戶當道，眾人大肆借錢買股，融資餘額相對於股市市值的比重直逼空前新高。這意味著一旦股市回檔，激烈下殺的風險隨之提高。
Barron`s 2日報導，融資餘額(margin debt)是指交易者拿持股當抵押品，借錢購股，近來美股融資餘額直逼歷來新高。Yardeni Research研究稱，融資餘額比去年同期高出40%、衝上9,360億美元。
融資讓投資人能用相同的現金部位，購入更多股票，可以放大報酬，但是反之亦然，意思是萬一股市回檔，損失也會暴增。
融資餘額飆高令人憂心，更令人緊張的是融資餘額在股市市值所佔比重。目前標普500指數的總市值為38兆美元，融資餘額比重為2.4%，高於疫情爆發前的2%。儘管融資餘額在股市佔比仍低於歷史新高，也就是2008~2009年全球金融海嘯時期的3.5%，但是情況仍讓人不安。
融資是雙面刃，借錢讓股民能購入更多股票，但是也須承擔更多風險。萬一股價下跌，券商會要求融資者補足保證金，不然會把股票部位斷頭，此種情況稱為融資追繳。嘉信(Charles Schwab)首席投資策略師Liz Ann Sonders說，融資處於空前高位，要是股市再陷疲弱，會提高融資追繳風險。
股民瘋借錢炒股
華爾街日報4月份報導，美國金融業監管局(FINRA)數據顯示，2月底為止，投資人靠著資產組合借入了8,140億美元，融資餘額刷新空前紀錄。和去年同期相比，融資餘額飆漲49%，年增幅創2007年來之最。2007年融資大增，是因當時是2008年全球金融海嘯之前的泡沫時期。在上一次融資出現此種激烈增幅是在1999年的網路泡沫時期。
分析師警告，槓桿水位如此之高，代表一旦市況反轉，投資人可能會受傷。Yardeni Research總裁Edward Yardeni說：「(融資)會推升牛市，也會加劇熊市，某種程度上，可以列入非理性繁榮(irrational exuberance)的名單。股市漲得越高，融資債務跟著水漲船高，一旦出了差錯，將是股價重挫的原因之一」。
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