先鋒：美股修正機率已高達7成、建議搭配國際股市

MoneyDJ新聞 2017-11-28 09:30:11 記者 郭妍希 報導

美股週一(11月27日)從歷史高略為拉回，先鋒集團(Vanguard Group)警告，美股展開修正的機率如今已高達7成。

CNBC 27日報導，先鋒首席經濟學家Joe Davis指出，研究顯示，美股目前的修正機率，比過去60年多出了30%之多，股市可能明顯下滑、投資人需為此預作準備。他提到，自1960年起算，美股有40%的時間出現負10%的年報酬，這是股票投資人必須面對的風險。

Davis表示，諸如公司債利差、殖利率曲線、盈餘殖利率(earnings yields)等風險溢酬指標，都在持續壓縮當中，這是有史以來第一次出現風險溢酬低於合理價值的狀況。他直指，這顯示美股已經出現些許泡沫。

Davis並建議美股投資人把國際市場也搭配進來，這麼做可將投資組合拉回修正的風險壓低至60%。根據先鋒預測，歐澳遠東地區的已開發市場，未來5年的報酬上看5-7%、優於美股的4-6%，新興市場或許報酬更為豐碩、但風險也較高。

殖利率曲線走平，引發市場擔憂。路透社報價顯示，美國2年期、10年期公債利差27日盤中曾收斂至56.30個基點，創2007年10月低，尾盤則又擴大至58.30個基點。殖利率曲線反映投資人在購買長債時所額外要索的利息。倘若人們買短債要索的殖利率高於長債，代表大家對短期內的風險更為憂心。另一方面，垃圾債、公債利差最近則開始逼近2008年金融海嘯爆發前的水位。

先鋒集團創辦人傑克柏格(John C. Bogle)最近才特地為2018年提出五個大膽投資預測。柏格提出的2018年五大預測分別是：美國股市將比全球其他市場還要安全；未來10年股票年報酬率只會有4%、而不是近數十年來的10%；未來10年債券投資組合的年報酬率約有3.1%；報酬率下滑將對華爾街金融機構造成壓力；影響力投資(impact investment，指有益於社會、環境，又能創造金融報酬的投資)的效用恐怕沒有鼓吹者想像那麼好。(全文見此)

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