高盛將12個月商品報酬率預估自15%下調至12%
精實新聞 2012-02-22 19:38:32 記者 黃文章 報導 高盛集團(Goldman Sachs)週三(2月22日)表示，將未來12個月商品報酬率預估自15%下調至12%，因各主要商品價格今年以來已經大幅上漲。高盛預估，黃金價格今年將維持上漲態勢，並在12個月內觸及1,940美元/盎司。高盛表示，考慮到基本面趨於緊縮，且伊朗與其他地區可能且易發原油供應斷裂，即使布蘭特原油價格已經觸及該行三個月價格預估的每桶120美元，但油價上漲的風險仍在加劇。高盛也指出，農產品價格走勢仍然看好，且相對於玉米，更看好中期內黃豆的表現。
高盛指出，黃金價格與基本面之間的差距仍較大，該行認為黃金仍有投資價值。但高盛不再看漲銅的走勢，因今年以來銅價已經大幅上漲，而且基本面前景趨軟。高盛大宗商品研究主管傑弗瑞·庫里(Jeffrey Currie)在報告中維持對布蘭特原油以及黃金未來12個月每桶127.50美元以及每盎司1,940美元的預期不變。追蹤24種原材料的標準普爾GSCI指數今年來累計上揚8.5%，並創下近6個月以來的新高。追蹤19種商品的CRB指數也創下三個月新高。
摩根士丹利20日發表的報告則最看好黃金和玉米，但認為油價可能下滑。該行稱投資者尋求避險天堂，以及實際利率持續停留在低位甚至為負的貨幣政策環境，將繼續對黃金的投資需求構成支撐。而不管從全球還是美國來看，目前玉米的供給還是趨緊的。美國實際的飼料需求比農業部目前測算的要大，而阿根廷和巴西南部乾旱將導致玉米大幅減產，將刺激對美國玉米出口的需求。巴西南部乾旱也將導致黃豆減產，並增加對美國黃豆出口的需求。該行認為今年年底黃豆價格將迎來一波上漲。
摩根士丹利預期銅供應趨緊的局面有可能持續至2014年，在這之前，銅價將一直高於銅的邊際生產成本。並稱儘管不看好基本金屬的價格走勢，但認為鋁價的表現會相對較好。因目前鋁價已低於鋁的平均邊際生產成本，高成本的鋁廠正被迫削減產能，以及鋁廠的存貨抵押融資利率高企將導致鋁的供給受限。
摩根士丹利認為，隨著原油供應恢復，以及原油需求放緩，2012年上半年原油價格有可能跌至85-90美元/桶。並稱原油庫存高企和需求疲弱將對油價構成壓制，但原油價格上升或下跌的尾部風險也同時存在。
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