MoneyDJ新聞 2015-05-27 12:16:53 記者 陳苓 報導
中國經濟成長降溫，先前過度建設帶來龐大債務，北京當局為了解決爛攤子想出一計，那就是向外資招手，吸引國際資金前進債市，為中國經濟紓困。
財經網站霸榮(Barronˋs)26日報導，亞洲開發銀行(Asian Development Bank, ADB)估計，中國境內的人民幣計價債券總值達5.3兆美元，為全球第四大債市。在低利年代，中國債券提供的報酬，讓人難以抗拒。不過中國為何加快開放債市腳步，霸榮認為，這是因為中國債台高築，本地銀行和貸方投資意願低落，北京不想讓發債方倒債、也無意用納稅人的錢紓困，因此招攬外資，為債市灌注額外信貸，期盼經濟能重振旗鼓。
不少經濟學家認為，這種作法與日本如出一轍，等於一再延長還債時限，假裝沒事，拖延面對問題。後果是越來越多新貸款將用於償還已到期的舊債，經濟可能陷入通貨緊縮的惡性循環。
不僅如此，外資投資中國債市的另一難題是，中國公債市場雖大，但是最可靠的發債人--中央政府，發債規模在中國債市的佔比不到1/10，其餘債券多由官方政策銀行、高風險地方債和少量企業債。當地債市破碎、流動性差，外資只能當價格接受者(price-taker)，為風險超高的債券付出高額溢價。
華爾街日報21日報導，海外基金經理人持有的中國國內債券達人民幣7,130億元，較2013年底大增78%，總額高於外資持有的中國股票(人民幣6,010億元)。外資持有的中國債券總值，已經超越股票。分析師認為，這是一石三鳥之計，北京當局想藉此壓低借貸成本、抵銷資金外流衝擊、並爭取人民幣成為國際儲備貨幣。
彭博社15日報導，中國當局為何要炒作股市，創造「北京賣權(Beijing put)」？彭博社稱，中資企業的債務水位創空前新高，散戶瘋狂買股，企業就能發行大量新股、籌錢還款，等於把企業債務轉嫁到民眾身上，好解決北京的頭痛問題。
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