長榮：SCFI看航商營運易失準、1,200點市況佳

MoneyDJ新聞 2022-10-17 09:43:13 記者 劉莞青 報導

長榮(2603)總經理謝惠全於法說會上分析上海航交所運價指數(SCFI)與整體市況與個別航商營運之間的關聯性，他強調確實SCFI可以用於評估整體市況走勢，但用以判讀個別航商營運上則容易失準，主要係因SCFI為權重指數，特定航線營運表現對於指數整體影響較大，但未必貼近個別航商實際營運面情況，且SCFI運價來源還包含大量承攬業者，承攬業者的運價還包含自身服務費，容易造成外界對於實際運價水準評估失準；整體來看，謝惠全表示既往SCFI來到1,200點就可以稱當年行情屬於航運業的好年，目前雖然第四季運價恐仍然有修正空間，但是仍看好長榮可以有穩健獲利表現。

SCFI為航運業界公認最貼近實際貨櫃航運現貨運價水準的指數，對於市場趨勢評估有極好的指標意義，而因產業特性跨洋航線航期較長、結航效應影響，現貨運價反應至航商月營收約有半個月至1個月左右的落差，以近期市況來看，第三季陸續所有跨洋航線運價都進入了年減區，萬海(2615)於8月營收開始進入單月年減，而至9月營收陽明(2609)也不敵現貨價與長約運價調整壓力，僅剩長榮仍支撐在優於去年同期水準。

也因SCFI與業界實際運價貼近程度高，國內法人不乏透過SCFI走勢來評估航商營運表現，但長榮總經理謝惠全表示，SCFI確實可反應市況趨勢，不過用來評估個別航商營運則會不夠準確，主要原因有二，第一是SCFI為加權指數，四大跨洋航線中美西、歐洲、地中海權重較高，因此指數也與這三大航線行情關聯程度最高，但航商的營收組成不盡然與指數權重相符；第二則是SCFI運價來源包含承攬業者，承攬業者報出的運價還包括承攬業者自身的服務費用在其中，相對也造成會誇大運價實際表現，造成運價的高估。

整體來看，謝惠全表示，既往SCFI 800點對於多數航商而言就在損益邊緣左右，1,000點左右就可迎來穩健獲利，如見到1,200點就可以稱當年行情屬於航運業好年，目前雖然第四季運價恐仍然有修正空間，但是仍看好長榮可以有穩健獲利表現。

(圖片來源:長榮官網)