野村稱房市為中國今年頭號風險，地產股Q1傷勢慘重

精實新聞 2014-04-03 16:06:59 記者 賴宏昌 報導

英國金融時報2日報導，野村證券中國首席經濟學家張智威(Zhang Zhiwei)將房市列為中國經濟今明兩年的頭號風險(重要性高於影子銀行、地方債)。野村統計顯示，去年中國高達三分之二的興建中住宅都是位於小型城市。中原地產分析師Zhang Dawei指出，中國小型城市目前正面臨房市供過於求、建商資金不足的問題。ftchinaconfidential.com統計顯示，今年3月1-23日中國42個城市房市銷售量年減34%。

許多人或許會問：中國房市對外資有直接影響嗎？根據Dealogic的統計，2010年以來外資分別購買中國不動產公司所發行480億美元的美元計價債券以及60億美元的人民幣計價債券。2013年亞洲(日本除外)非金融企業美元計價債券有五分之一是由地產開發商所發行的；今年迄今佔比更是高達40%。瑞士信貸統計顯示，中國大六地產商(包括佳兆業集團、雅居樂地產)過半的舉債餘額是來自海外信用市場。此外，這些債券的票面利率相當優惠。以萬科(中國最大地產商)為例，該公司去年3月以2.6%的年息發行8億美元的5年期債券、同一時間巴西政府債券殖利率則是高達4.6%。

今年第1季碧桂園(2007.HK)股價重挫30.77%；雅居樂地產(3383.HK)下跌23.47%；越秀地產(0123.HK)下跌16.23%。這三檔地產股股價都是連續第2季走低。

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