統一證券：量縮價跌 台股恐陷入高檔盤整

【昨日盤勢】:由於本周適逢台指期結算，因此追價觀望氣氛濃厚。昨日加權指數早盤以上漲5點開出至8285點後，賣壓隨即湧現，壓迫指數跌落至平盤之下，各類股乏善可陳。電子類股中，華碩、群創法說會後利多不漲，半導體族群亦漲多修正，整體電子指數下跌0.26%，僅太陽能類股擁轉單題材強勢上揚；而金融類股則在4月獲利平淡之下，指數下跌0.42%，僅守不攻；傳產類股中，僅汽車類股受惠日圓貶值、政策激勵上揚1.41%，其他權值股如台塑四寶、水泥、上銀等普遍表現不佳，拖累指數表現。終場三大類股同步熄火，加權指數下跌31點，以8248點作收，成交量萎縮至669億元。

【資金動向】:三大法人合計買超20.24億元。其中外資買超34.18億元，投信賣超7.15億元，自營商賣超6.79億元。外資買超前五大為聯電、彩晶、群創、台積電、新光金；賣超前五大為鴻海、華亞科、友達、華通、元大金。投信買超前五大為長榮航、橋椿、彰銀、中信金、英業達；賣超前五大為FB上証、旭曜、日月光、華邦電、寶成。資券變化方面，融資增1.1億，融資餘額為1762億元，融券增0.4萬張，融券餘額為35.6萬張。

【今日盤勢分析】:即便全球央行寬鬆貨幣、市場游資充沛，簇擁4月下旬以來歐美股市攀升，惟近期美國就業數據優於預期，引發市場增添對QE提前退場疑慮。今早歐美股指漲跌互見，並無額外利多激勵台股持續攻高。而自台股來看，盤面不利因素逐漸浮現如下：1)指數於8300點關卡逢壓卻步，昨日收盤雖未跌破5日線8248點關鍵支撐，惟指數連三日收黑K，且台幣兩日貶值、熱錢逐漸降溫，波段漲勢恐停歇。加以本周適逢台指期結算，觀望氣氛濃，昨日量能萎縮至4/16指數起漲以來單日最低量666億，量縮價跌恐使指數陷入高檔盤整。2)本波台股大漲主軸乃為電子股，但綜觀盤面，a)近期群創、友達、華碩法說會後利多反跌、第二季展望平淡之TPK亦率先跌破季線、4月營收差勁之位速以跌停作收，顯示財報利多已無法掩蓋部分個股第二季營收動能偏淡之事實；b)聯發科4月營收強勁成長，隱含5、6月營收下滑，且並無如市場預期上修全年晶片出貨目標，亦引發市場對IC供應鏈後續庫存調整之疑慮；半導體族群昨日多見修正，雙雙顯示整體電子族群後續乏力，高檔拉回之風險漸增。3)電子股漲勢停歇之餘，傳產、金融類股亦無力輪動接棒，台塑四寶中本波領漲之南亞，率先自高檔修正約5%，且遭外資逢高調節，反彈態勢恐停歇；而金融類股4月份獲利平淡，且缺乏利多題材激勵，亦僅維持守勢，無意攻堅，整體低基期類股接棒並不順利。綜合上述，關鍵點位無利多、萎縮成交量、停滯之類股輪動，顯示指數高檔追價風險高，操作上仍應謹慎，建議僅就具汽車、太陽能等具題材族群選股操作。

【投資策略】:加權指數自高檔8300點出現連續3黑K棒，且量能萎縮至4/16以來單日最低量，且熱錢逐步降溫，恐難攻堅再上。加以近期部份五窮六絕之電子股先行走弱，而金融、傳產類股亦接棒乏力，類股輪動並不順暢，台股漲多拉回修正風險大增。目前追價風險高，操作上仍應謹慎，建議僅就具汽車、太陽能等具題材族群短線操作。