MoneyDJ新聞 2014-07-24 16:01:50 記者 郭妍希 報導
新「債券天王(King of Bonds)」DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach等分析師警告，高收益債的報酬已無法彌補投資人額外承擔的風險，建議減碼為妙。
金融資訊服務網站InvestmentNews.com 22日報導，Gundlach在接受Aston Asset Management執行長Stu Bilton專訪時指出，低波動率是當前最投資人忽略的風險；芝加哥選擇權交易所(CBOE)被用來衡量美國股市恐慌氣氛的波動率指數(VIX)、美國公債市場的用來衡量債市波動程度的「MOVE」指數目前都已來到數年低點，但投資人卻仍認為波動率不會上揚。
Gundlach指出，VIX鮮少跌破10點，而目前卻已來到11.4點；VIX遲早都會上揚，來到20、30甚至40點。
另外，Gundlach也認為，高收益債的風險似乎也遭到忽略，許多追逐高殖利率的投資人都太過自信。他認為，高收益債現在同時擁有利率和違約風險，尤其是在利差縮小(spread compression)之後，而高收益債是該機構今(2014)年特意減碼的投資標的之一，因為當中有太多債券都已出現「完美定價(priced for perfection)」。
根據彭博社7月23日報導，美國銀行/美林證券指數顯示，全球高收益、高風險債券去(2013)年8月以來上漲11%之後，7月至今已虧損了0.38%。
barron`s.com也於7月22日報導，Ned Davis Research旗下ETF策略師也建議客戶減碼高收益債ETF。根據該證券分析師Neil Leeson、Wenbo Zhou本週稍早發表的研究報告，高收益債與美國10年期公債的殖利率利差目前已接近歷史新低，顯示高收益債投資人並未因為承擔額外風險而獲得應有報酬。
根據報告，投資人7月以來總計自高收益債ETF抽回了17億美元的資金，目前持有的總額下滑至300億美元，顯示市場追逐的標的已出現變化。資金遭到抽回的標的主要是安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG)、SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK)以及PIMCO 0-5年高收益公司債券指數ETF (Pimco 0-5 Year High Yield Corporate Bond Index ETF，代號為HYS)。
華爾街日報7月21日報導，高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通(J.P. Morgan Chase)以及摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師認為，美國10年期公債殖利率會在今(2014)年底攀升至3%。這些分析師的主要論點是，美國經濟持續增溫、通膨壓力也日益上升，這會促使聯準會(FED)提前升息，進而帶動公債殖利率走高。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
