《Fund消息》全球經濟弱 亞洲高股利率股獲青睞

精實新聞 2012-11-19 17:14:23 記者 蕭燕翔 報導

歐美景氣未穩，一級國家公債殖利率又處歷史低檔，施羅德投信投資團隊轉向喊進新興亞洲高股利股票，一方面賺取優於銀行定存的股利報酬，一方面也可跟上新興亞洲的經濟成長。

施羅德投信19日舉行台灣投資論壇，曾榮獲3次最佳歐洲投資長殊榮的投資資深顧問艾倫‧布朗(Alan Brown)親自與會，談及未來經濟成長，他認為，2013年全球經濟可望出現「3B」級勉強及格的復甦，所謂3B指的是顛簸(Bumpy)、脆弱(Brittle)及低於預期標準(Below Par)的復甦期，且因歐美開發國家消費力道及融資成長很難比照過去，預期未來十年的全球經濟復甦恐怕都會低於長期平均。

在已開發國家成長相對具亮點的美國，艾倫‧布朗指出，美國新屋開工數增加，顯示今年住宅投資轉強，不過，施羅德投資預測，假設美國落入財政懸崖，將拉低全球明年經濟成長約1個百分點。

相較之下，艾倫‧布朗對中國看法較為樂觀，他表示，中國經濟不會陷入硬著陸，雖中國對歐洲的出口仍逐年遞減，但對美國及全球市場出口維持成長，且採購經理人指數及不動產投資減速期都已近尾聲或已開始反彈，加上消費者物價指數增幅控制在4%以下，為未來進一步寬鬆預留空間。

他也指出，根據統計，MSCI美國及英國指數的收益率(此指過去12個月本益比的倒數)扣除通膨率約5%，也高於目前債券殖利率，現階段股票投資應優於公債。

不過，即使股票具長期投資價值，但面對全球經濟復甦尚未趨穩，施羅德亞洲股票投資經理人李經輝建議，應投資亞洲高股利股票。他指出，過去三年間，亞洲高股利股票績效勝過大盤20%以上，且股利率超過長期利率的比例達57%，優於短期利率也有60%(截至今年6/30)，其中，澳洲股利率高於10年期公債殖利率，都是前所未見。

李經輝表示，亞洲目前股利率約3.12%，優於全球平均的2.83%，也勝於美國及日本的2.16%及2.75%，僅次於歐洲的3.91%，但投資高股利股票也得考慮當地的經濟成長，以此觀點來看，亞洲企業股利發放率與公司治理及企業獲利的相關程度，居所有地區之冠，且亞洲投資人股票報酬中，股利占比已過半，優於資本利得，都是高股利股票受到青睞的原因。

他強調，投資人股利報酬與經濟成長的正相關性，遠超過於資本利得與經濟成長的相關程度，主要資本報酬深受投資信心、價值面及籌碼影響。不過，對於以高股利吸引長期投資人的台股，他認為，投資高股利股票應考慮股利發放的長期持續性，台灣因以科技股為主，會受產品的生命週期影響。