MoneyDJ新聞 2015-12-10 18:02:08 記者 王怡茹 報導
國際油價再創新低，引發市場擔憂情緒。對此，投信業者表示，原油價格已回落至金融海嘯時水準，難免影響投資氣氛，但觀察過去3年，亞債、美國複合債與油價為負相關係數，意謂油價下跌時其反而受惠，建議投資人此時可留意上述資產配置時機，以抵抗低油價帶來的衝擊。
石油輸出國組織(OPEC)上週決議維持產量不變，加上強勢美元的壓抑作用，國際油價陷入愁雲慘霧，布蘭特原油8日一度跌破40美元/桶大關，為金融海嘯高峰以來首見，累積今年(2015)以來已下跌近30%；而西德州原油期貨亦曾失守37美元/桶，創下7年來最低價。
摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)分析，近期油價走低原因主要是原油市場供過於求，而原油價格走低影響業者投資意願，對全球股市、景氣皆帶來衝擊，過去3年兩者為正相關，即油價低股市跌、走勢幾乎亦步亦趨，因此，受到近期能源價格低落拖累，股市表現自然跟著波動。
根據Guide to the Markets統計，近3年來布蘭特原油漲跌與主要股債資產的相關性，其中，對美國高收益債券和新興市場股票正相關係數最高，分別達0.41和0.4(見下表)，但對亞債和美國複合債則為負相關-0.1和-0.4。
邁可‧施厚德指出，亞債和美國複合債與原油價格相關係數為負，意謂將受惠於油價下跌，此外，低油價也有利於石油進口國，尤其看好歐股、亞股。值得注意的是，因最近油價起伏或創新低可能對投資信心產生波動，建議投資人此時應分散資產類別，以降低波動為上。
油價屢創新低，但目前投信業者對明後年油價表現並不悲觀。摩根資產管理首席環球市場策略分析師大衛‧凱利(David Kelly)指出，雖然現在能源價格處於歷史相對低點，但進入明後年之後，國際油價有望緩步回升，明年底有機會見到油價回穩至接近50美元/桶附近，而到2017年之後，再緩步上升至60-70美元之間。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克則認為，明年上半年原油市場可能仍是供給過剩環境，但若全球經濟能維持溫和成長，且伊朗原油供給不致快速攀升，原油供需有機會於下半年趨於平衡。由於油價底部難以預測，目前投資上宜篩選出財務體質健全，能度過油價盤據低檔較長一段時間的標的，如大型綜合能源商。
原油與各市場近3年相關係數：
資料來源：摩根資產管理「2015年第四季Guide to the Markets-Asia」、MSCI、摩根大通經濟研究、FacSet、彭博社、標準普爾；統計期間：2012.9.30-2015.9.30。
