F-TPK攜日廠推奈米銀觸控效益，外資看法分歧

精實新聞 2013-10-04 12:08:59 記者 許曉嘉 報導

觸控面板大廠F-TPK宸鴻光電（3673）於10/3宣佈與日本寫真印刷株式會社（Nissha Printing，TSE：7915，日本寫真印刷）進行策略聯盟，攜手合作開發並加速量產奈米銀（Silver Nanowire）觸控技術，強化該公司在薄膜觸控技術佈局，預計將於2014年第二季量產。但因觸控面板市況競爭日益激烈，目前各家外資券商對於F-TPK宸鴻這次策略結盟的未來效益及公司後續營運狀況，看法依然分歧。

其中，瑞信證券、麥格理最新報告均給予F-TPK宸鴻OUTPERFORM優於大盤表現投資評等，目標價分別為485元、375元。美林給予F-TPK宸鴻BUY買進評等，目標價455元。花旗建議Sell賣出F-TPK宸鴻、目標價235元。野村證券也給予F-TPK宸鴻REDUCE減碼評等、目標價206元。至於摩根士丹利、UBS目前分別給予F-TPK宸鴻EQUAL-WEIGHT、NEUTRAL投資評等，看法中立。

瑞信指出，日本寫真印刷對於roll to roll卷軸製程技術具備強勁基礎，相信這次結盟應有助於F-TPK宸鴻改善其奈米銀觸控技術生產效率，並且可望使F-TPK宸鴻在2014年重返智慧型手機觸控面板市場。儘管F-TPK宸鴻今年第三季營運較低迷，但隨著平板電腦新品推出，預估F-TPK宸鴻今年第四季業績將回溫。因此目前仍給予F-TPK宸鴻OUTPERFORM優於大盤表現投資評等。

不過，花旗認為，雖然奈米銀製造成本可能比傳統ITO減少10%-20%，並且F-TPK宸鴻這次與日本寫真印刷公司合作，有助於補強F-TPK宸鴻整體觸控技術佈局。然而奈米銀觸控技術能否打入各大品牌廠也還不明朗，預估2014年F-TPK宸鴻來自於奈米銀觸控產品的貢獻可能有限。何況F-TPK宸鴻還有5代線OGS新產能即將開出、將主打大尺寸市場，而NB低價化設計趨勢則不利於其未來毛利表現。因此給予Sell賣出投資評等。

野村也表示，F-TPK宸鴻結盟日本寫真印刷加速投入奈米銀觸控技術，應有助於強化F-TPK宸鴻在G/F/F或G/F薄膜觸控產品組合。但F-TPK宸鴻在中低階智慧型手機市場的主要競爭對手，仍是中國低價觸控面板供應商如歐菲光OFilm、信利Truly等等。F-TPK宸鴻可能需要時間去證明奈米銀觸控技術能夠提供（客戶）符合成本效益的產品，至於手機廠商是否願從原本成熟的ITO技術轉移到奈米銀技術、並且導入中低階智慧型手機產品，仍須觀望。