美林：市場過度擔憂，仍看台積Q4營收減9~12%

精實新聞 2013-08-22 13:06:36 記者 王彤勻 報導

台股今(22日)開盤不久即跌破年線，其中權值股台積電(2330)股價表現也延續近期的疲軟，盤中一度挫低至今年新低的92.9元。不過，外資美林則是出具最新報告指出，市場對日前台積電董事長張忠謀所提出、Q4半導體產業將面臨庫存調整的反應太過度，相對於市場擔憂台積Q4營收恐季減20~30%，美林指出，根據目前Fabless IC設計公司的庫存水位狀況，其對台積Q4營收仍維持季減9~12%的看法不變。

美林觀察，台積電營收歷經7月走軟後，Q3後續訂單可望回復穩定。

美林分析，台積於6~7月間訂單的下滑，主要是來自品牌廠智慧型手機、最低階的白牌智慧機、中國LCD TV、以及PC等領域訂單的衰退。不過事實上，美林進一步指出，台積電包括設備、封測等供應鏈夥伴，自從7月底之後，並沒有見到大規模訂單向下修正的狀況。而由於Fabless IC設計產業的庫存天數Q3仍將持續下滑，因此，即使台積財測估Q3營收僅將季增3%，低於外界預期的7~8%，但這也意謂其Q4的淡季表現將相對強勁。

美林指出，台積近3年來均維持6個月一次的產品庫存調整週期，顯示在總體經濟環境黯淡的情況下，客戶對終端市場需求的冷熱變化，傾向立即做出反應。不過，美林指出，當短期半導體產業的庫存調整正在進行，而市場對台積的股價也過度反應的時候，就是投資人進場買台積最好的時機，對台積仍維持買進(Buy)評等，並給予131元的目標價。

台積今甫開盤股價表現雖走軟，不過盤中則出現跌深後的反彈、由黑翻紅，股價也回升至94.8元。