PIMCO葛洛斯：FED將以3-3.5%通膨換取6%的失業率

精實新聞 2012-09-21 08:54:56 記者 賴宏昌 報導

美國聯準會(FED)的量化寬鬆貨幣政策(QE)何時會畫下休止符，成了過去一週以來金融市場最熱門的討論話題。美國聯準會(FED)主席柏南克(Ben S. Bernanke)今年4月曾說，如果通膨在很長一段時間都高於2%的話，FED的信譽將會受損。共和黨籍猶他州參議員Orrin Hatch 9月19日表示，柏南克透露通膨威脅若浮現QE就會停用。但，這些都是很抽象的說法。太平洋投資管理公司(PIMCO)共同創辦人葛洛斯(Bill Gross)20日則是給了很具體的預測數據。

Thomson Reuters報導，葛洛斯20日表示，FED在沒看到美國失業率降至6%以前是不會善罷甘休，他預估為了達到此一目的貨幣當局將容許通貨膨脹在未來幾年內上升至3.0-3.5%。他預期美國正進入「通貨再膨脹循環(reflationary cycle)」，直稱FED、歐洲央行(ECB)實際上是在拉抬通膨，而非實質經濟成長率。

葛洛斯建議投資人應該將焦點擺在開發中國家，將投資期限縮點，聚焦實體資產以及抗通膨有價證券。8月份大砍美國公債投資比重三分之一的總回報基金目前有50%左右是投資在不動產抵押貸款證券(Mortgage Backed Securities；MBS)。先前曾主張FED應承諾在失業率低於7%或中期通膨展望升破3%前讓短期指標利率維持在零的芝加哥聯邦準備銀行總裁Charles Evans 18日指出，美國就業市場必須等到2014年才會出現顯著的改善，屆時FED的資產買進規模才會開始縮小。

彭博社13日報導，葛洛斯所管理的總回報基金8月底將美國公債投資佔比自7月底的33%大砍至21%；抵押資產佔比自51%降至50%；新興市場債券佔比持平於8%；投資等級債券自13%降至12%，創2008年3月以來新低。

葛洛斯認為FED會以犧牲物價穩定來換取就業市場回溫。同時肩負「充分就業、物價穩定」兩大使命的柏南克檯面上當然不會承認將默許通膨這種說法。柏南克13日在記者會上在回答CNBC資深記者Steve Liesman提問時指出，FED並無提高通膨的意圖；一旦通膨高於目標(註：2%)，FED會在接下來的一段時間內將它壓回至目標區。

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