國泰新興市場基金七月份經理人報告

美國 7 月製造業活動連續第四個月萎縮， 創下 8 個月來最大萎縮幅度， 原因是受到新訂單指數銳減影響， 不過有分析認為調查可能誇大製造業困境， 因為製造業生產在第二季大幅反彈。 具體來看，美國ISM 8月1日公布數據顯示， 7 月製造業指數降至 46.8， 為2023 年 11 月以來新低， 接近新冠疫情封鎖期間以來低點， 低於經濟學家預期的 48.8， 也不及 6 月的 48.5， 連續第四個月下滑且低於50 榮枯線。 儘管如此， 該數據仍高於 ISM 認為整體經濟正在隨時間推移擴張的 42.5 水準。 美國就業市場顯著降溫， 7 月非農新增就業人數創 3 年半新低， 而且失業率還升至近 3 年新高， 觸發被視為經濟衰退領先指標的「 薩姆規則」 。 隨著恐慌情緒加速蔓延， 交易員開始押注聯準會9 月降息兩碼的可能性， 並預估今年降息幅度會超過 110 基點。 根據美國勞工統計局8月2日公布數據， 7 月非農新增就業人數降至 11.4 萬人， 創 2020 年 12 月來新低， 遠低經濟學家預期的 17.6 萬人， 前值自 20.6 萬人大幅下修至 17.9 萬人。 中國7 月財新製造業採購經理指數（ PMI） 為 49.8， 較 6 月下降 2 個百分點， 是 2023 年 11 月以來首次低於榮枯線， 景氣明顯回落。

持股方面， 7月份較6月份持股水位降低， 市場7月受到國際政經情勢不明影響， 政治方面， 美國總統參選人川普、 以及現任總統拜登均對科技產業發表利空言論， 科技類股於7月顯著回跌， 7月基金操作利用機會做汰弱留強換股操作， 將近期展望保守、 訂單能見度低的公司做汰換， 預期2024年行情將回歸基本面， 將針對產業趨勢佳、 產業地位穩固之個股做布局， 2024年第二季財報科技產業公司多有提及去化庫存、 下游需求有望落底等現象， 接下來將觀察後續終端需求是否有止跌回穩的現象， 同時全球對於AI相關應用需求有大幅提升的狀況。新興市場以經濟成長持續及盈餘動能強勁的市場及企業個別表現， 關注美元指數、 日圓升值、 美國10年債殖利率之風險。