2023年8月份股市及美債下跌，美元則有所上漲，道瓊工業指數下跌2.36%、S&P指數下跌1.77%、那斯達克指數下跌2.17%；美元指數上漲1.70%，亞幣指數下跌1.55%，新興貨幣下跌1.93%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數上漲0.21%，歐非投等債券指數上漲0.23%，亞洲非投等債券指數下跌3.47%。第三季提前買回活動轉趨清淡，7.8月部位無買回執行，YTD買回佔部位9.3%，發行人或等待9月至第四季回歸，為2025年進行再融資。市場過度預期明年降息幅度，風險性資產漲幅超出基本面，預期市場將出現修正，以CCC級別波動最大，建議減低CCC級別配置。歐洲受中國需求放緩拖累，其中德國受影響最為明顯，整體美國經濟比歐洲強健，建議增持美國。操作採由下而上選券，深入分析發行人，首選商業模式穩健的發行人，公司依時程執行債券買回。債券操作偏好新發債(IPO/NewIssue)，集中在B級別，關注公司EBITDA，加碼在短端，關注公司2024年有機會被買回的券。殖利率高、評價面有吸引力，加碼鎖定報酬。採由下而上挑選，鎖定有買回機會的債券。