健康的人民是提昇國家競爭力重要的一環,也是國家永續發展主要的推動力。然而,許多經濟進步的社會目前都面臨人口老化的問題,使得保健醫療問題愈受重視,連帶帶動醫療保健產業的發展,市場潛力驚人。醫療照護是人類基本需求之一,也是衡量一個國家進步程度的重要指標。
根據 OECD 國家的經驗顯示,隨著國民所得不斷成長,醫療保健支出占
GDP比率大幅提升。而2003年日本創投事業調查更顯示,日本有77%的業者表示今後最有可能投資的產業就是醫療健康及生物科技產業。國民所得越高的國家,其平均每人醫療保健支出也越高。我國國民所得持續增加、人口結構不斷老化之下,國民醫療保健需求成長迅速,依OECD國家的經驗顯示,國民醫療保健最終支出與國內生產毛額的比例應在1成左右。
醫療產業除了醫療體系產業之外,預防、照顧產業及醫療器材產業等,都是先進國家熱門的產業發展領域。據統計,全球醫療器材市場2004年為1,562億美元,以醫院用設備與器材為主,佔86%,其餘依次是醫用耗材與傢俱佔11%、輔具佔3%。近幾年,我國醫療器材產業發展也蒸蒸日上,每年都有二到三成的成長,即使在國際不景氣的1999年與2000年,同樣也有兩位數的成長率;2005年的總產值,更超過500億元新台幣,其中出口則達400億元以上。
醫療器材的定義為何?根據台灣區醫療暨生技器材公會理事長陳濱的解釋為:「可用於診斷、治療、減輕或直接預防人類疾病,維護及促進健康,或足以影響人類身體結構及機能有關之儀器、器械、用具,及其附件、配件(含軟體)、零件工具及其所涵蓋之服務,也就是與人體健康有關之零配件、設備與服務。」隨著全球經濟發展及人口結構高齡化,世界各國對於高品質醫療保健產品的需求日益升高,目前全球醫療保健市場的平均成長速度為8%,醫療保健產業被公認為最具成長潛力的產業,蘊藏無限商機。
近年來全球人口有高齡化趨勢,銀髮族的醫療照護成了許多先進國家政府必須重視的問題;在台灣,老人醫療支出佔了老人家庭總支出的比重超過五分之一,隨著醫療水準的提高及人口結構之推移變化,醫療保健及生物科技產業被認為是最有發展潛力的產業。隨著戰後嬰兒潮衰老、慢性疾病患者人數激增,醫療電子設備中用於長期病患的支出將於2015年達到267億美元,未來九年內預估成長幅度將高達121倍。
根據專業市調機構Forrester
Research的研究,現在起至2015年止,未來八年內醫療器材領域市場將大幅成長50倍,成長空間驚人。在高成長誘因之下,2007年元月上旬包括英特爾、三星等上游零組件大廠,到全球PC龍頭惠普、手機巨擘摩托羅拉、藍色巨人IBM與菲利普等下游硬體設備大廠,近期均大動作跨入尖端醫療器材領域,布局『醫療電子市場』市場,值得注意的是,近期高科技業者切入此市場,是屬於全球半導體、硬體與軟體等指標性大廠垂直整合下的的計劃性投入,也就是指包括傳統醫療器材、醫療保健通路服務及慢性病藥物等領域都將廣為受惠,整體醫療保健市場顯然即將起飛。
KBC比聯全球醫療科技基金甫榮獲標準普爾2007台灣基金獎Sector Healthcare健康護理基金類別三年獎!!
其投資風格是屬於主動式(Active)的產業型基金,投資範圍瞄準屬於醫療設備及服務的另類穩健投資選擇,而非受困研發不易及專利權損失的製藥類和高風險的生技族群。其中醫療設備部份鎖定如心血管手術及整型外科等種類醫療設備,種類可說相當多樣,且具備無限延伸的想像空間,另外在醫療服務部份則涵蓋照護管理、醫院、醫藥利益管理者及批發商等各項綜合性服務。
全球醫療科技基金採取兩種操作的母體模式: 一種是Bottom
up,首先尋找在合理價格下透過創新來成長的標的,其次是允許定價力量,以符合未來所需的醫療及提供卓越的醫療處理(treatment)選項,最後是選擇符合優越的企業模型來成長的公司。另一種是Top
down的模式,基於KBC的策略來進行次產業配置,並且以”救護箱”(Whitebox)概念來進行次產業配置中的選股淘金。
我們現階段看好全球醫療科技基金的投資價值,其原因為:
- 看好全球醫療設備及相關產業長期的潛力以及成長性,相關類股在2004至2006年歷經整體產業的修正,目前股價已很有吸引力。
- 目前景氣走至後段類股 (Late
Sector)循環階段,看好健康醫療類股族群。依據針對S&P500指數的分析研究,健康醫療產業往往在市場波動增加時,會成為表現最佳的類股。
- 相較醫藥類股的成長受困於專利權損失及失敗的研發、生技類雖已經趨向成熟但風險仍高,本產業穩定且可預期,因此具有防禦特質。
- 全球人口老年化的趨勢以及人們追尋更佳的生活品質,比如整型手術、植牙、高級聽覺植入及高級治療心血管病設備等。
KBC全球醫療科技基金的機會與風險
機會
- 在醫藥與生技領域之外提供了醫療設備及服務的另類投資的機會
- 醫藥類股的成長受困於專利權損失及失敗的研發,而生技類已經趨向成熟,但風險仍高
- 本產業穩定且可預期,因此具有防禦特質
- 全球人口老年化的趨勢
- 追尋更佳的生活品質---整型手術、植牙、高級聽覺植入及高級治療心血管病設備等
風險
- 漲升的健康醫療成本
- 受壓於漲價的壓力,特別是商品類別產品的部份
- 承受於如美國選舉等謬論等壓力
至今年2月28日為止,KBC全球醫療科技基金最近一個月、三個月及六個月的報酬率為0.82%、9.04%及11.52%,最近一年、兩年及三年的報酬率為3.92%、16.68%及35.76%,明顯勝過同類型其他基金,值得投資人留意。
該基金三年期績效圖
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該基金五年期績效圖
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全球醫療科技基金的次產業投資配置(截至2007年2月底)
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