國泰富時中國5年期以上政策金融債券ETF基金一月份經理人報告

上月中國整體籠罩在經濟復甦的預期當中， 雖然月初公 布的財新PMI依舊位在榮枯線下， 以及12月社融資料不及預 期， 但是市場對後續消費復甦與基本面修復有足夠的信心， 加上後續政策面消息持續釋出， 包括住房貸款利率政策動態 調整機制、 1000億人民幣住房租賃貸款支持計畫等， 持續建立市場信心， 而節前公布的中國2022年四季度GDP和12月工業、 消費數據均優於預期， 再度支撐節後復甦的市場想 法 ， 利 率 債 走 勢 整 體 受 到 壓 制。 整 月 來 看 ， 10 年 國 債 220025收報2.8975%， 當月上行約8.25bps； 10年國開 220220收報3.049%， 上行約9.4bps。

展望後市， 近期市場持續關注中國解封後的復甦成果， IMF亦上調中國今年GDP預測值至5.2%， 並樂觀看待中國經濟增長 對全球經濟提振的效果， 而回顧防疫政策放寬後， 目前企業的開 工率及庫存去化速度表現仍有限， 但2月初公布的1月經濟數據 有所回升， 市場信心逐步建立當中， 預估中國債市投資人的情緒 仍將維持保守， 惟近期收益率爬升速度過快， 吸引部分投資人關 注收益率短期回歸均值的可能性。