六月份美國金融市場表現非常委靡，道瓊斯指數和標普500指數 均創下自新冠疫情導致股市暴跌的2020年第一季度以來的最差季度。
以科技股為主的納斯達克綜合指數第二季度下跌22.4%，為2008年以 來的最大跌幅。分析師表示，通膨升溫促使民眾縮減非必要花費，包
括減少汽車等耐久財花費，轉而將錢花在食物與能源等必需品上頭，5 月實質個人支出下滑0.4％，此為今年1月以來首見下跌，顯示通膨升
溫已確實開始壓縮家庭支出。此趨勢可能衝擊第二季經濟動能，導致 GDP負成長。
經濟數據：美國五月份經濟領先指標月率下滑0.4%，連續3個月 下滑，過去經驗顯示該指標連續3個月下滑恐預測未來2~3季度經濟衰
退的風險；五月份成屋銷售月率下滑3.4%，為2020/06以來最差，也 加重了房市修正的疑慮；五月份CPI與核心CPI年率分別為8.6%、
6.0%，CPI不但高於前期的8.3%，也創下40年以來新高水準，加重了 FED緊縮的壓力。
資金流方面：根據EPFR統計，6月份(6/1~6/29)全球股市淨流入 $8.7BN，其中美國市場流入$17.6BN；全球債市淨流出$62.1BN；公
債淨流入$15.0BN；投資等級債淨流出$38.8BN，高收益債淨流出 $11.2BN；EM債市流出$12.7BN；貴金屬淨流出$1.5BN。BofABull
&BearIndicator由0.4下滑至0.0，投資人情緒轉趨極度悲觀。
我們對美股的中期展望為謹慎，短期的諸多風險包含俄烏戰爭對供應 鏈與商品價格的影響以及央行官員對於控制通脹的緊縮決心而讓我們增加
現金。股票操作策略中性，在高通脹的環境下，我們最看好有議價優勢的 產業，較不看好受升息以及解封影響的小型科技產業。債券部份，投資級
債券的投資策略略為中性，一方面因為升息導致無風險利率上揚，IG有資 本利損的壓力，但另一方面因其利差擴大的情況在經濟仍成長的階段卻很
有配置的吸引力。非投資級債部分，由於利差仍不足以補償戰爭造成對經 濟不確定性的風險，因此我們低配非投資級債券。下月關注重點：G20財
長會議；ECB貨幣政策會議料將首度升息；6月份非農就業數據、CPI、房 市與ISM製造業PMI等經濟數據。
後續將密切觀察通膨數據與FED政策的影響，並留意地緣政治風險、 美國經濟數據、殖利率上揚與曲線反轉的訊號以及企業財報，進行適宜之 資產配置調整。
