國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金四月份經理人報告

美股四大現貨指數上個月漲跌互現，整體走勢為高開後震盪往上 創高，接著修正後到月底又拉高收在整月相對高點。非科技類股表現 較為強勢。4月上旬，美國3月ISM製造業採購經理人指數(PMI)表 現低於市場預期且持續處於下滑趨勢。美國3月非農就業數據降溫， 顯示美國勞動市場降溫，薪資成長也創下近兩年新低，推升市場對於 美國聯準會進入升息循環尾聲的預期。期間美股創高後震盪往上；4 月中旬，美國聯準會釋出會議紀要，認為通膨數據雖放緩但可能仍不 足以阻止再度升息。陸續公布的通膨數據顯示出通膨有放緩跡象，但 核心CPI表現仍頑強。數個大型銀行股財報優於預期，但高盛獲利和 營收則都不如預期。特斯拉在財報發布前夕又下調幾款電動車的售價， 是今年第六度調降，財報表現也差於預期。期間美股創高後開始回檔； 4月下旬，全球晶圓製造龍頭台積電法說會表示半導體前景仍嚴峻， 帶給半導體族群壓力。美國第一共和銀行存款大幅外流，聯邦存款保 險公司(FDIC)考慮調降其評等，引發市場風波，所幸最終FDIC出手 接管，後續摩根大通出面收購，緩解了市場緊張氣氛。期間美股在回 檔修正結束後再度走高。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需 保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本月，美股2023 年第一季財報季持續進行中，許多重量級高科技企業將在本月發報財報， 例如超微、高通、蘋果和Nvidia等。市場預期美國整體企業在第一季獲利 YOY會衰退5%以上，資訊科技族群整體更會衰退超過10%，其中又以半 導體類預期會衰退超過40%最被看壞，故本月可多留意高科技類股發布財 報時可能造成的市場波動；經濟數據部分，在美國第一季GDP表現優於市 場預期、且核心CPI的依然頑強的情況下，市場對於下半年開始降息的預 期有所收斂，最可能開始降息的時機從7月延後到9月。原先預期本月聯 準會利率決議可能是今年最後一次升息，但目前6月可能升息的機率也較 先前微幅增加。通膨降溫速度雖不如預期但確實處在下降趨勢中，故仍很 有可能已經接近升息末端；價格走勢角度，從標普500指數來看，指數延續 從3月中旬開始的多頭走勢至今，目前相當靠近今年2月時的高點，留意本 月震盪可能會加劇。倘若指數過高也要注意空頭打壓力道是否加強，從去 年12月和今年2月創高後就開始回檔修正的歷史來看，仍須提防。