台新新興短期非投資等級債券基金二月份經理人報告

2023年2月份股市全面下跌、美元上漲，美債下跌，道瓊工業指數下跌3.72%、S&P指數下跌2.61%、那斯達克指數下跌1.64%；美元指數上漲2.96%，亞幣指數下跌3.07%，新興貨幣指數下跌2.42%；新興市場債市方面，新興主權債券指數下跌2.37%，新興投資等級債券指數下跌2.03%，新興企業債指數下跌1.59%。

近期美國經濟依然穩健，通膨下行趨勢有所放緩，2月10年期美債殖利率上漲41bps。新興市場企業債指數下跌，主要受到美債殖利率攀升的影響，但新興市場企業債利差幾乎沒有變化(329bps)。債券供給仍然偏低，投資人對新興市場的配比也偏低。在這種情況下，高息收益、短天期債券投資價值浮現，基本面好、融資需求低和風險低的標的成為市場關注重點。中長期而言通膨仍呈現向下趨勢，市場目前將聯準會終點利率預期拉高至5.4%，但3月重新增加升息幅度至2碼機率僅20%，顯示再升息空間有限，若債券價格持續下跌，將視此為進場布局時機。操作上專注於短天期、基本面佳、融資需求低且風險低的標的。產業上仍看好石油與天然氣產業，具防禦特性的通訊產業以及評價面具吸引力的消費產業。