NB電源供應器大者恆大,中小型廠另覓發展空間
2000年以來低價NB盛行,而低價NB在成本考量下多採用DT用CPU,但由於DT用CPU耗電率偏高,故必須搭配高瓦特數的Adapter,於是部分主打90W、150W等「相對」高瓦數Adapter的電源供應器廠商,在搶佔低價NB市場後皆有不錯的獲利表現。
然而近年來,NB代工毛利下滑至僅約5%,NB代工廠本身成本壓力加大,因此希望相關廠商可以提供便宜又好用的NB電源供應器。如何才能便宜呢?首先是規格統一、大量生產,再來是合併既有廠商增加產能,以利達到規模經濟。因光寶(2301.TW,NT$39.3,未評等)合併力信(2469.TW,NT$20.1,未評等)後,未來其NB電源供應器市佔率將大幅提昇,與台達電(2308.TW,NT$111.0,
未評等)合計市佔率約80%,大者恆大趨勢明顯,二者在價格、品質、交期上享有絕對優勢,明顯壓縮中小型NB電源供應器廠商生存空間。
影響所及,該等中小型廠將加速退出NB電源供應器市場,轉為專攻高階利基型DT
clone市場。由於電源供應器乃屬於類比電路技術,不像數位技術般容易拷貝,因此廠商一旦發展特殊利基市場後,即可維持穩定獲利。
DT clone玩家市場造就另類商機
DT在OEM及clone市場相當平均,各擁約50%的市佔率,許多廠商避開了光寶與台達電兩大陣營幾乎壟斷的NB電源供應器市場後,便開始絞盡腦汁發展自己的特殊利基市場。特別是在clone玩家市場這部分,消費者對於產品要求「龜毛」程度較高,但花錢卻不手軟,因此主打clone市場的廠商在創意、外觀、靜音等著墨較深,希望藉此提高產品附加價值,尤其Intel、AMD與nVidia、ATi各自推出功能強大的CPU與繪圖卡,加上硬碟、光碟機、USB接頭數量增加,附加功能趨於多元,耗電量隨之增加,對於PC基礎架構的零組件所要求的效能等同提升,特別是在電源供應器方面,功率要求動輒400W、500W、600W甚至1,100W,這樣的產品絕非大廠的量產線所能生產,也造就中小型廠另類商機。
利基型DT用電源供應器重新納入保護電路設計,專攻高階clone玩家市場
DT用電源供應器,除了常見的ATX
12V外,還有因應不同規格MB而生的其他機種,在設計上亦有所變化,而保護電路設計本來應該整合在電源供應器內,不過這在過去許多廠商基於成本考量,往往會省略部分的保護線路以增加本身獲利,一般消費者在使用初期也無法感受到,直至真正察覺時,輕則將損壞的電源供應器送修,重則破壞了CPU、MB。不過clone玩家相當重視保護電路功能,因此電源供應器廠商又重新納入保護電路設計,提高產品等級與售價,專攻clone玩家市場。
結論與建議
全漢投入高瓦數DT電源供應器,後市值得留意
全漢(3015.TW, NT$53.6,
未評等)針對高繪圖動態要求的玩家市場,日前正式發表1,010W的高階、高瓦數、無噪音電源供應器ZEN400,同時也發表單獨供電給繪圖卡專用的BoosterX5等電源供應器,已多方可滿足玩家在追求多媒體視聽及動態3D畫質等感官享受的需求,全漢未來在Retail市場領域將持續主攻DT高階高瓦數產品,且營運比重將持續增加。
我們預估全漢2007年EPS將達6.44元,目前本益比約8.3倍。單就全漢基本面而言,考量全漢已為全球第3大DT電源供應器製造商,且DT產品已朝高毛利高瓦數產品發展,加上其LCD
TV電源供應器出貨與台達電相當,在蜇伏多年的佈局後,營運終將在2007年起呈現倍數成長;此外,績優電子零組件廠都享有10-14倍不等的本益比,我們因此認為全漢目前本益比8.3倍實有所偏低,後市股價應有進一步向上表現空間。