國泰台灣高股息基金十月份經理人報告

台股加權指數當月份報酬率2.68%， 其中電子指數報酬率5.50%， 金融類股報酬率 -0.12%， 非金電報酬率 -4.95%。 上市上櫃市場買賣超：外資買超361.82億元， 投信買超314.58億。期貨部份月底外資淨空單約39276口。 總經濟數據方面， 本月公布美國GDP(季度環比) 2.8%， 遜於市場預期3.0%， 前值為3.0%。美國本月核心PCE年增率2.7%， 遜於市場預期2.6%， 前值為2.7%。 美國最新非農就業1.2萬人， 大幅遜於預期10.6萬人， 前值為22.3萬人， 然而其中包含颶風與波音罷工因素。 美國失業率最新公布4.1%， 符合預期4.1%， 前值4.1%。 美國最新密大消費者信心指數70.5， 優於預期68.9， 前值為70.1。 美國最新零售銷售數據(月環比)0.4%， 優於預期0.3%， 前值0.1%。 美國最新ISM製造業採購經理人指數46.5， 遜於預期47.6， 前值47.2。 整體經濟數據顯示， 製造業持續疲弱， 非農就業下個月是否能回復將影響市場信心。 消費仍然維持強勁， 可望支撐美國經濟，但通膨回落到2%的時間恐拉長， 將影響Fed貨幣政策救市的空間。 產業數據， AI基本面表現強勁， 卻在商務部禁令上出現雜音。 四大CSP業者， 包含Microsoft 2025資本支出上看800億、Google 575億、 亞馬遜575億、 Meta 450億， 市場預估2025年四大CSP業者資本支出上看2400億， 有利於台灣AI供應鏈表現。然而， 華為產品使用台積電晶片， 美超微財報出包， 顯示中國透過各種管道取得晶片的狀態， 已經重新讓美國商務部可能採取更強硬措施， 也替台股增添變數。

未來展望與佈局：本月初美國大選落幕， 選舉不確定因素解除， 有利於市場資金往新的政策方向布局。 台灣為美國科技業發展的一環， 消費性電子可望在美國消費數據穩下， 溫和復甦。 在AI產業除了政治性風險外， 選後都仍是美國戰略性發展重點。 在各國債務問題沉重的環境下，無論採保護主義是加稅， 抑或對內提高企業稅， 都將對2025年的股市埋下不確定性。 在投資組合調整上， 將持續增加動能股的比重， 布局明年第一季的作夢行情， 並建構進可攻退可守的投資組合。