中國信託2024年到期新興主權債券基金一月操作策略與二月展望

近期聯準會部分決策官員的談話正設法在兩種風險中取得平衡，一方面避免做得太少助長通膨重啓，另一方面避免升息過頭引發不必要的經濟減速。預期聯準會放緩升息步伐至限制性利率水平以對抗通膨，更有耐心維持高利率以觀察等待因為時間滯後效果對經濟影響。隨著通膨走緩，聯準會升息循環將進入尾聲，可望在今年下半年停止升息，1月份美國各年期公債大幅走跌。

墨西哥1月份的核心通膨可能高於預期，預估墨西哥央行將升息25bps因應，然而升息幅度已漸緩和，因該國通膨與全球通膨走勢一致，處於下行的趨勢；中國於2023年1月開放邊境，取消針對入境人員的新冠檢疫隔離要求，這是中國自該新冠疫情爆發以來放鬆限制的最大動作之一，官方將重心轉向推動經濟復甦。國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，要求持續抓緊當前經濟社會發展工作，推動經濟運行穩步回升，同時推動消費加快恢復和保持外貿外資穩定，增強對經濟的拉動力。美國通膨走緩降低聯準會升息的預期，帶動新興市場債券利差收斂，然而新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率仍具吸引力，相對看好投資等級的新興市場債券。基金佈局在財務穩健、營運狀況、體質佳之企業債以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債。基金適度採取匯率避險，以降低匯率波動對投組的影響，持續追蹤個別標的的信用風險狀況並就息收再投資審慎佈局。