台中銀TAROBO機器人量化中國基金11月淨值下跌2.8%，優於滬深300下跌3.1%*。11月美國通膨數據進一步放緩，且低於市場預期；聯準會如預期維持利率不變，而聯準會官員陸續發表偏鴿談話，表示對通膨緩步下降至2%目標的進展感到樂觀，使得美國十年期公債殖利率從2007年以來高點4.9%降至4.4%，美元指數下跌3%，11月份全球股債與新興市場貨幣獲得喘息，除了中國股市之外，主要資產全面反彈。中國市場方面，本月中國經濟數據顯示復甦之路依舊坎坷，出口年成長率跌幅擴大、製造業PMI再度低於榮枯線與二次陷入通縮，讓市場信心不足，股市持續震盪走低。政策方面，中國政府持續為房地產開發商提供流動性，號召金融機構增強對建商的融資支持，然而從數據看來，地產銷售面積和價格還在下行走勢中。本月A股電子硬體與半導體下跌2.2%*，優於滬深300的下跌3.1%*，本月股票多頭策略貢獻正2.8%。本基金參考TAROBOAI量化模型建議，維持相對保守的策略。本基金避險策略包括長期佈局內需消費與金融地產等舊經濟行業權重超過五成的富時中國A50指數期貨，該指數本月下跌2.9%*，同時作為短期避險工具之科技行業佔比高的其他指數期貨受到美股Nasdaq今年單月最大漲幅激勵而也有明顯反彈上漲了9.0%*，本月整體避險策略合計貢獻負5.6%。（資料日期：11/30/2023，*台幣計價）展望未來，美國通膨持續放緩，使得市場預期美聯儲將於明年5月開始降息，短天期殖利率料將面臨較大下行壓力。然而美國面臨社會貧富不均、地緣政治衝突使得國防支出增加，以及高利率加深美政府債務負擔等問題，恐將使美國財政赤字擴大，公債發行量增加可能使長天期殖利率相對短天期殖利率居高不下。中美關係方面，拜習會面後無任何實質性的推動；而中國經濟持續面臨結構性問題，即將召開為明年經濟定調的中央經濟工作會議恐難重現大水漫灌式的刺激政策，有限的資金只能投資到政策重點的產業上，投資需兼重避險。TAROBOAI量化模型建議的投資重點包含高科技製造業、可再生能源與供應鏈安全、綠色產業等相關產業較具長期投資機會。內憂外患未解之際，本基金依TAROBOAI量化模型建議持續保守以對，以104.5%的避險比例（相對於多頭部位）抵禦市場波動，長期避險策略仍著重在以舊經濟行業佔比高的富時中國A50指數期貨為主，本月本基金整體槓桿上升4.1%。