國泰小龍基金四月份經理人報告

4月份台股大盤下跌1.82%，其中電子指數下跌4.04%，金融類股 上漲2.14%，非金電上漲1.58%，外資賣超531.4億元，投信賣超 8.8億，自營賣超66億元(其中避險賣超106.6億元)，期貨部份月底 外資淨多單1.27萬口;經濟數據方面，美國3月ISM製造業指數由2 月的47.7下滑至46.3，製造業景氣持續受美國國內需求下滑影響而 疲弱，而非製造業指數從55.1降至51.2，遠低於市場預期的54.5， 顯示升息已逐步對美國市場造成影響，而從通膨數據來看，美國3 月CPI月增率由2月的0.4%下滑至0.1%，低於市場預期的0.2%；年 增率由6%下滑至5%，已較去年6月最高的9.1%明顯下滑，整體而 言通膨數據在基期影響下將逐漸下滑，但下降最大幅度已過，預期 FED5月將再升息一碼，而後維持利率水準一段較長的時間，但對 市場的影響力已逐漸變小，市場將注意力回到基本面，台積電法說 下修全年預期，顯示市場需求比預期弱，庫存修正再延續一季，下 半年才開始復甦，而聯發科法說也釋出景氣展望不明朗，無法給出 全年預期的展望，從產業龍頭法說顯示市場仍需要一段時間進行調 整，而今年以來股價已有一段漲幅，但股價領先基本面太多，回檔 再所難免，但因升息循環已進入尾聲，電子業雖持續庫存修正，但 後面的傳統旺季仍有期待，預期指數下檔空間有限，短線利多空夾 擊之下，指數恐延續震盪整理格局。

CPI將持續回落，FED升息循環進入尾聲，整體市場最大不確定性 已過，然基本面仍未跟上，預期上半年指數有較大震盪，目前關注 AI、伺服器、車用相關零組件、中國解封題材，相關個股若逢回將 擇機加碼。