國泰國泰基金十二月份經理人報告

12月份台股大盤下跌4.99%，其中電子指數下跌6.84%，金融類股下跌 4.4%，非金電下跌1.21%，外資賣超779億元，投信買超141.6億，自營賣 超557億元(其中避險賣超329億元)，期貨部份月底外資淨多單1.9萬口;通 膨數據及FED升息步伐仍為市場關注焦點，美國11月CPI年增率由10月的 7.7%下降至7.1%，低於市場預期，通膨數據持續回落表示未來FED在升息 步伐上將可放慢腳步，且因CPI中的房租變化為落後指標，預期後續CPI仍 可持續下降，此外油價在2022年因烏俄戰爭影響，於2022年3月時衝至最 高點，在今年基期較高的情況下，CPI應至少可持續走緩至3月之後，屆時 FED可能將利率升至5%左右水準，至此過去一年影響股市的通膨及升息預 期可告一段落，觀察近幾次CPI數據公告後的市場反應已有逐漸鈍化的現 象，未來市場焦點將轉向基本面的變化，然以基本面而言電子股庫存仍處 在修正階段，目前樂觀看法將修正至2Q23，惟景氣低迷，去化庫存是否 能如預期還有待觀察，1月中旬台積電法說將可初見端倪，近期台股大盤 成交量有明顯下降，主要因外資進入假期且市場對後續展望不明朗，預期 在台積電法說前仍將呈現低量盤整。

CPI將持續回落，FED升息步伐亦放緩，整體市場最大不確定性已過， 然基本面仍未跟上，目前看好伺服器、車用相關零組件、中國解封題 材，相關個股若逢回將擇機加碼。