國泰亞洲成長基金一月份經理人報告

聯準會主席鮑爾表示， 政策制定者可能會等到 3 月後才降息， 官員希望看到更多數據， 確保通膨可持續實現 2% 的目標， 美國勞 動市場若出現疲軟跡象或通膨率明確走低， 將促使聯邦公開市場委員會 (FOMC) 更快採取行動。 此外， 雲端支出成長看到持續性復甦， 帶動雲端相關個股走勢上揚； AI類股也因美超微財報優於預期， 股 價有所表現。 經濟數據方面， 美國12月核心個人消費支出指數 （ PCE） 年增2.9％， 持續降溫且優於市場預期。 中國股市方面， 人 行1/24意外於國新辦記者會宣布自1/25起降低支小支農再貸款利 率25個基點， 定向降低小微和三農對象融資成本， 並預計2/5起降 準2碼， 降準幅度與時間點皆超出市場預期。 此次人行加大降準幅 度， 釋放積極貨幣寬鬆訊號， 有助改善投資信心。 日本股市方面， 日銀維持短期利率在負0.1％ ， 和繼續允許日本10年期公債殖利率 曲線控制（ YCC） 波動上限在1％。 總裁植田和男特提到4月會議將 是決定是否調整貨幣政策的關鍵。

盤勢看法方面， 聯準會升息已達尾聲， 關注通膨數據， 預期將在 年中開始降息， 降息有利資金流入股市。 此外， 關注其他低庫存水位 且產業週期可望落底類股。

操作策略方面， 聯準會預期今年(2024年)降息3碼， 市場預期最 快5月開始降息， 惟目前對2024年降息預期為5碼， 高於聯準會在去 年 12 月會議上預計的降息， 短期市場反應可能過於樂觀。 往後持續 關注企業獲利展望， 及中國經濟刺激政策， 此外， 日本雖有可能維持 量化寬鬆， 但在美國將降息背景下， 日幣升值壓力遽增， 關注日本企 業獲利且日本鼓勵企業回饋股東及提高投資人免稅額政策， 有助資金 持續流入股市。