國泰美國費城半導體基金四月份經理人報告

美國今年首季經濟成長率不僅未如預期的小幅成長， 反衰退1.4%，主因受到Omicron變異株及政府縮減支出衝 擊。但消費支出仍然穩健，企業設備投資也急劇升高，致 不包括政府支出、貿易及存貨的國內需求仍較去年第4季 成長2.6%。而美國初次請領失業救濟金的人數為18萬人， 較上次數據減少5000人，反映就業市場仍然強勁。雖經濟 基本面無虞，但在通貨膨脹仍居高不下、疫情及地緣政治 未降溫的影響仍劇，聯準更示意將加速緊縮貨幣政策，鷹 派言論衝擊美股，上沖下洗成為常態。為達投資組合貼近 標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分標的之比重將貼 近指數權重，其中現貨持有比重約為99.38%，期貨持有 比重約為0.65%。未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進 行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期 貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有 比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展 望後市，美股科技股超級財報週，多檔指數成分股如AMD、 高通等重量級企業財報公布狀況亮眼，加上產業面持續強 勁成長，所有的半導體市場持續成長推升下，第1季矽晶 圓出貨面積達36.79億平方英吋，較去年同期增加約10%， 突破單季歷史紀錄，國際半導體產業協會（SEMI）表示矽 晶圓供給仍將持續吃緊，而去年全球半導體製造設備的銷 售額大增44%至1,026億美元，改寫歷史新高，產業前景 看好。半導體產業擴產的動力，不只是因應當前供需失衡， 還有產業持續加速發展，以確保廣泛新興高科技應用。通 貨膨脹狀況消退之前，股市仍將呈現大起大落震盪加劇格 局的可能性高。