國泰中港台基金十二月份經理人報告
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2024/01/24 12:09
(國泰投信 提供)
12月陸港股市加大探底,全月上證指數-1.81%,深證-2.08%,創業板 指數-1.62%,恆指+0.03%,國企指-1.52%。12月官方製造業PMI較11月
繼續走低0.4個百分點至49,連續3個月走低。12月企業採購量、原材料庫 存和產成品庫存指數環比分別走低0.6個、0.3個和0.4個百分點至49、47.7
和47.8,均低於11月,企業總體依舊處於主動庫存期。惟本輪庫存週期已 經非常接近底部,預計主動去庫存態勢將在1Q24末結束。12月企業生産經
營預期指數繼續走高,企業預期溫和改善態勢不改,相信未來補庫存趨勢 將更為明確。12月非製造業PMI環比走高0.2個百分點至50.4,3個月來首度
反彈。總體來看,製造業已經接近週期性底部,2024年無論PMI還是盈利 狀況均將好於2023年。12月非製造業景氣有所反彈,但更多受新增國債投
放基建領域,推動建築業景氣走升支撑。當前經濟自身增長動能總體依舊 不強,政府逆週期政策仍是短期經濟主要亮點。預計1月央行貨幣政策將有
寬鬆動作出現,降准或降息大概率到來。年底最後兩個交易日市場反彈明 顯,或為新年度走勢帶來想像空間。
臨近年底,政策面較爲清淡,宏觀層面也難有大變量出現,A股短期料延續 低位震蕩。12月經濟數據總體將繼續攀升,特別是4Q23GDP同比大概率超出此
前市場預期,基本面對股市拖累料將在1月減輕。而1月下旬起又是央行加碼寬鬆 措施窗口期,11月以來流動性趨緊狀況有望開始改善。基金於年底逐步加碼至較
高水準,方向上仍以產業龍頭為主。
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