統一大東協高股息基金四月份市場回顧與操作策略

俄烏戰爭導致原物料價格大幅上漲，預期通膨壓力將推動FED在今年持續升 息，近期原油因中國封城、需求降低而下跌，然而農產品價格仍居於高檔， 包括印尼、阿根廷限制植物油的出口，將讓物價更難壓抑，使股市的風險意 識上升，導致全球股市震盪加大並回檔。

中國A股、港股回檔較深，與中國身為原物料進口國，進口成本將上升，及 新冠疫情在3、 4月擴大有關。原本低迷的房地產、消費市場回升力道再遇壓 力，出口也可能因物價上漲壓抑到需求，預估陸股短期可能持續探底，而東 協與國際股市的關聯性較低，且印尼、泰國屬商品出產國，相對可望受惠於 原物料緊缺的漲價，其金融股也可受惠於企業獲利提升，預估表現將相對優 於全球股市。

由於亞洲高股息類股享有低基期優勢，預期高股息的投資部位將在未來數年 漸入佳境，故目前基金維持相對高持股，大量持有評價具吸引力之東協各國 家龍頭類股。另外，也持續布局過往獲利良好評價低之高股息疫情受害股， 期待疫情改善後可領先反彈。今年基金在新加坡、泰國、印尼等東協國家維 持較高持股；美股方面，減碼建材、金融股；持續降低中國的持股比重，增 加農業、肥料股。

區域及產業配置：

看好通膨議題下農業股的獲利成長，東協銀行股的估值重估，與台灣、南韓的半 導體龍頭股，隨著通膨的壓力上升，提高農業、肥料相關股的比例。

看好獲利穩定、配息率佳之行業公司。如航運、半導體、銀行、能源、農業等。

東協內需、消費及金融類股：區內人口紅利配合家庭財富迅速累積，帶動消費力 持續上升，加上低本益比高股利率的吸引力，仍為外資回流的重點配置選項。

美國的消費必需品，如食品、香菸、醫療器械龍頭。