國泰泰享退系列2029目標日期組合基金三月份經理人報告

美國2月非農就業人數超預期新增27.5萬人，失業率3.9%，CPI/核 心CPI年增3.2%/3.8%，FOMC決議維持基準利率於5.25%-5.5%不變， FED言論激勵美股再創歷史新高；歐元區通膨下降趨勢不變，3月經濟 信心指數上升，歐股隨美股走揚；日本結束YCC及負利率政策，日圓 不升反貶日股大漲；中國房地產相關數據依然疲弱但政策托底意圖明 顯，印度監管機構示警經濟有過熱風險造成中小型股重挫，新興市場 股市多數上漲。儘管美國通膨數據高於預期，FED主席鮑爾仍明確表 示今年將降息3碼，BOE亦維持利率不變，美國十年期公債殖利率收 在4.20%，公債及投等債小漲；馬來西亞維持基準利率3%不變，台灣 央行無預警升息半碼，美元指數進一步走升至104.5附近，非投資等 級債及新興債利差收歛而疊加利率走低而上漲。

儘管通膨數據仍與FED長期目標有一段距離，美國經濟持續展現強 健韌性，勞動數據依舊強勁，去年第四季GDP終值亦上修至3.4%。 FED主席鮑爾在FOMC會後明確釋出聯準會有信心通膨會逐步往2%移 動，今年一定會降息的訊息。瑞士央行開啟降息序列，歐洲央行可望跟 進，市場解讀今年FED降息是建構在經濟持續成長的預防性降息，投資 人對於美國經濟『不會衰退』的預期程度快速升溫，推升資金回流美國， 美元持續走高。本月基金持股比例變動不大，逢高微幅調降股票部位。 股票部位主要逢高獲利了結部份美國及全球成長股，轉至持續受惠相對 寬鬆貨幣政策與景氣擴張的日本股票；債券部位微幅減持美國投資等級 債與新興市場當地貨幣債，轉配至複合型債券標的參與全球景氣復甦。 FOMC會議後市場關注焦點重回基本面，即將公佈的第一季財報將成為 檢驗後續美股成長動力的重要指引，基金操作將以汰弱留強為主。