國泰20年期(以上)美國公債指數單日正向2倍基金十月份經理人報告

月初時因油價處高位以及聯準會官員談話表示高利率持續的時間可 能比市場預期來得更久，帶動長天期美債利率上行，後續因以巴戰爭激 起避險買盤進場，以及官員釋出公債殖利率上行可取代升息效果之偏鴿 評論帶動美債殖利率稍微回落。月中後市場將焦點轉向經濟數據表現， 零售銷售與工業生產等皆優於市場預期，而強勁的經濟數據表現也讓市 場對聯準會將維持高利率更長更久的預期升溫，美債殖利率走揚並創本 次循環高點，十年期美債殖利率更一度突破5%點位，不過鄰近月底時 對經濟前景擔憂再起，以及投資人回補先前債券空頭部位，帶動美債殖 利率向下收斂，合計一個月，美債殖利率整體呈上揚走勢，2年期美債 殖利率發散約4bps至5.08%，10年期美債殖利率上彈約36bps至4.93%， 30年期美債殖利率則上彈約39bps至5.09%，2Y10Y利差收斂，倒掛在 約-16bps水位。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並 為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證 金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。根據最新的FedWatch升息 機率表顯示，目前維持利率不變的機率超過9成，未來再升息一碼的機率回 落在2成以下，限縮年底前美債利率的上行空間。此外，美國財政部公告發 債金額也如預期下調，在財政部大量發債風險降低下，債市波動度預計降低， 市場焦點將逐漸回歸經濟基本面，預期美債利率中長期為區間偏高水位的格 局。