目前基金的平均存續期間0.64年，整體持債水準約98%。 2023年最終成為上漲的一年，指數回報率從2022年全球金融危機以來的最弱水準轉向2019年以來的最強水準。指數總回報率從高個位數到低雙位數不等，因為高息收及宏觀情緒改善，而利差和指摽殖利率在今年最後兩個月轉為有利。年內利率波動導致回報大幅波動，尤其是在較長存續期間。新興市場公司債利差年內收緊-41bp至281bp，這是自2019年以來首次同比收緊。年內利差範圍相當窄，為280bp-360bp，在300bp的歷史平均水平附近波動。大多數重大利差走勢都是由宏觀情緒波動推動的，因為市場預期從金髮女孩轉向經濟衰退擔憂、緊縮擔憂，然後又回到金髮姑娘。由於中國房地產和俄羅斯技術性違約的持續信貸事件， 2023年違約率再次高於平均水平，達到8.7%，但仍較2022年的14.2%有所改善。近期市場前景保持謹慎樂觀，隨著利率連續兩年上升，我們相信債券殖利率已經見頂。 我們預期通膨將降至至少在央行舒適圈的範圍內。計貨幣政策將繼續限制經濟成長和通膨，因為鑑於勞動力市場強勁和產能充分利用，全面衰退的可能性較小。同時，我們必須了解，我們還沒有看到利率快速上升的所有金融受害者，而且事件可能會繼續發生。不可預測性的另一個來源是明年即將到來的大量地緣政治熱點和重要選舉。在新興市場領域，我們認為負淨融資和強勁的當地需求帶來的有利供需環境將繼續成為今年的關鍵支撐因素。