本月債券市場震盪劇烈, 呈現先彈後跌格局, 整月在1.73-2.05%區間震盪。上半月受通膨數據高漲及美歐英央行官員鷹派發言, 引發市場對於DM國家的升息提前的預期. 隨後公布的美國 1月CPI數據，月增0.6%、年增7.5%，均大幅高於市場預期，且年增率創下1982年以來新高，更是加深市場擔憂聯準會將加快升息的步調及三月會議升息兩碼的預期心理，殖利率快速彈高至2.05%。下半月則受烏俄地緣政治風險升溫, 俄羅斯宣布對烏克蘭採取軍事行動，引發美歐國家對俄祭出一連串制裁，恐慌情緒加深避險需求，地緣政治風險降低了聯準會三月會議一次升息兩碼的可能性，市場預期 3月升息2碼機率從約41%下降至13%，整月多空消息令美國公債走勢震盪加劇，10年美債殖利率收報1.825%，整週約上揚4.83bps; 短率方面兩年期美債殖利率收報1.4323%，整週約上揚25.36bps，2Y10Y利差當週收斂20.73bps， 5Y30Y利差收斂5.47bps，殖利率曲線持續趨平。新興市場債方面: 上月新興美元主權債信用利差發散約46bps，三大區域皆為發散走勢，其中，俄羅斯與烏克蘭衝突不斷升溫且歐美各國加大對俄羅斯制裁力道，俄羅斯、烏克蘭主權債利差擴大，拖累新興歐洲主權債月表現承壓，整月利差發散近225bps; 由於俄羅斯為主要能源和金屬生產國，商品能源價格上漲支撐產油國家及商品原物料生產國表現，新興拉美主權債，整周利差發散11 bps、新興中東表現則相對突出，利差逆勢收斂約7.4bps，是上月唯一利差呈收斂走勢的區域。為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分標之比重將貼近指數權重，其中現貨持有比重約為97.41%。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進行動態調整。
 
 基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、配息發放以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標持續進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。展望後市: 市場關注焦點皆在烏俄衝突上， Powell在聽證會上強調美國經濟穩定，升息步伐不變。市場近期震盪較大，尤其能源、基本金屬等價格受烏俄衝突升溫已大幅飆升且美國正與歐洲討論禁止進口俄國石油制裁俄羅斯，讓原本已大幅升溫的油價更加動盪，西德原油觸及每桶130美元高價，創2008年7月以來新高，也使得通膨壓力更加雪上加霜。預期Fed短期收緊政策的步調雖有變數，但轉變升息立場的可能性偏低; 觀察Fedwatch的升息機率，市場對美國聯準會升息預期略微下滑，目前全年度預期升息6碼，機率小幅下滑至70%。短期間美債恐受烏俄戰事後續發展及通膨升溫兩股力道拉扯恐呈現區間震盪走勢，預期10年利率震盪區間加寬1.6%~2.1%。新興市場方面: 近期俄國及烏克蘭衝突升溫並進一步衍生軍事衝突，美、歐等各國加大制裁力度，包括禁止部分俄羅斯銀行使用SWIFT全球支付系統及對俄羅斯金融資產提出制裁等措施，金融市場反應地緣政治衝突風險及制裁將可能對該地區經濟造成衝擊，俄羅斯主權/類主權債券及公司債券價格大跌且俄羅斯相關債券次級市場流動性枯竭。後續俄羅斯相關債券仍可能依戰爭情勢及俄羅斯受制裁之情形而受影響，須留意相關投資風險如國家或地區政治經濟風險、流動性風險、匯率波動、信用違約及交割風險。