國泰亞太入息平衡基金四月份經理人報告

日經225指數四月下跌4.9%， 跌幅在亞洲股市較大， KOSPI四月下跌2%， 台股四月小漲0.5%， 上海綜合指數四月上漲2.1%， 香港恆生四月上漲7.4%， 不過日經225指數YTD仍上漲近15%。 四月的修正主要有三個原因： 1) 今年第一季漲多， 許多個股， 尤其是半導體設備的評價已到歷史新高； 2)受到美股半導體雜音干擾； 3) 匯率影響， 美元對日圓一度升到160， 不過現在一回到153~1542的合理水位。

展望長期， 整體日股主要受惠半導體復甦和以及工具機產業對中國需求回溫的預期， 另外內需也受惠通膨、 企業調薪和inbound持續提升帶動， 在大盤修正後， 長期基本面佳的個股若評價回到合理水位應會再度受到資金青睞。

雖然日本央行宣布即將解除負利率，但預期未來一年升息幅度不會太大，美元兌日圓匯率在四月波動較大，但預期會在150~155震盪 (目前大部分企業預期是145 USD/JPY)，在通膨預期和企業加薪的情況下，有利日本國內消費股，另外海外遊客持續回溫對該族群也是正面。國家和產業配置方面，漲多的區域/產業會適當減碼，並將部分資金轉往低評價個股。