報告期間標普500大企業財報好壞參半，但是美國地區性銀行第一 共和銀行爆發擠兌潮，第一季存款流失超過一千億美元，美國監管機
構正在考慮調降第一共和的Camel評級，此舉可能限縮第一共和向聯 準會借款的能力，引發投資人對銀行業與信貸緊縮的擔憂再起，投資
人愈來愈擔心第一共和銀行可能面臨與矽谷銀行以及SignatureBank 相同的命運。第一共和銀行表示將會削減開支，包括第二季將員工人
數減少20%到25%。根據彭博社報導，第一共和銀行正試圖出售最多 一千億元的貸款和證券，以重組資產負債表。銀行業的困境引發投資
人擔憂美國聯準會大幅升息對整體經濟成長與銀行業的影響，以及 Fed將採取什麼措施來阻止危機蔓延。一些市場參與者推測，緊縮周 期可能不得不比預期更早結束。
報告期間美股SPX+1.46%，通訊服務類股(+3.56%)領漲，工業 類股(-1.22%)領跌；美國公司債指數(LUACTRUU)+0.77%、利差下
滑2.0基點；美國非投資等級債指數(LHVLTRUU)+0.93%、利差上揚 2.0基點；美元指數貶值0.83%，美國10年期公債殖利率下滑4.56基點
至3.42%。經濟數據：報告期間公布三月份ISM製造業PMI由47.7下降 至46.3，三月份ISM服務業PMI則由55.1下滑至51.2；三月份非農就業
人數增加23.6萬人，低於前期的32.6萬人；失業率則由3.6%下滑至 3.5%；三月消費者物價指數CPI年率上揚5.0%，低於前期的6.0%，但
核心CPI物價年率上揚5.6%，高於前期的5.5%。
我們對資產配置的展望維持中性看法，由於通貨膨脹壓力持續趨緩， 我們認為債券相對股票有吸引力。股票市場對企業獲利與通脹下滑的敏感
度較高，因此我們的操作策略相對看好受惠通膨降溫的產業。債券部份， 因評價非常具有吸引力，以及其對抗景氣下滑的優勢，我們對投資級債券
的投資策略相對優於非投資等級債券，而利差擴大至前波高檔的情況也很 有抵抗下檔風險的空間。另外，在金融業因為矽谷銀行事件而出現修正之
後，評價的因素讓我們傾向維持相對看好金融產業的債券。下月關注重點： FOMC與ECB貨幣政策會議；FED是否調降第一共和銀行的CamelRating
以及收購情況；美國債務上限協商；中國中央政治局會議結論；美國四月 份製造業、就業與通脹數據。
