國泰2025到期新興市場債券基金一月份經理人報告

一月新興國家美元主權債指數下跌1.18%，當地貨幣公債指數(換 成美元)下跌0.89%。受到美債殖利率上彈的影響，再加上一月共計新 發行4.68億美元，使得新興主權債指數總報酬呈現下滑。多數新興市 場國家已經展開降息，激勵當地貨幣公債。各別國家新聞消息，穆迪 信評調升卡達主權債信評級至Aa2(原Aa3)，嘉許該國政府改革財政 的努力。標準普爾調降哥倫比亞主權債信展望至負向(原穩定)，擔憂 該國經濟成長走弱。穆迪信評亦調降埃及主權債信展望至負向(原為穩 定)，雖然埃及政府撙節財政並取得國際官方支援，但仍擔心其外匯和 總經局勢風險。穆迪信評調升土耳其主權債信展望至正向(原穩定)， 肯定該國回歸正統政策的成效。標準普爾則調降厄瓜多主權債信展望 至負向，擔憂政府改善財政的努力不夠。印度財政部發佈新財政年度 (2024/04~2025/03)預算案，財政赤字佔GDP比重預計由上年5.8% 降至5.1%。國際貨幣基金即將達成對埃及新融資計畫的協議，埃及 美元主權債大漲。

美國一月的聯準會結論維持利率於5.25-5.5%不變，主席鮑爾表示不太可能在3 月降息，財政部下調第一季聯邦借款規模為7600億美元，低於去年10月預估的 8160億美元，再加上紐約社區銀行削減股息導致股價暴跌，市場對地區性銀行的不安 情緒推升公債避險需求，一度支持美債利率下行，然一月強勁的就業報告又延緩降息 時點的預期，美債殖利率仍然震盪，將持續影響新興市場美元債市。