11月起美國公債殖利率走勢反轉向下,反映美國經濟數據偏弱及聯準會部分官員態度轉鴿,新興市場債信用利差收窄,指數於11月出現上漲走勢。市場預期聯準會升息循環結束;基金操作上,將持續關注新興市場經濟基本面的發展及信用風險變化。