統一全球債券組合基金七月份市場回顧與操作策略

美國6月核心PCE年增2.6%，創三年來最低紀錄；失業率升至兩年新高，預示著經 濟增長乏力。美國6月綜合PMI超預期升至兩年多新高，製造業再擴張，通膨壓力 降溫、經濟穩定，降息的前景更加明朗。而零售銷售意外疲軟，體現消費者支出疲 態，進一步強化投資者對今年降息的預期。即便6月點陣圖顯示只降息一次，但聯 準會未關上降息兩次的大門，市場仍押注2024年降息兩次，與聯準會再次出現分 歧。

主要債市檢討與展望：

展望後市，聯準會官員對經濟看法穩固，通膨下行的持續性也有明確信心，就業 部分，目前失業率的上升主要源自於大量移民的超額影響，而非來自企業大幅的 裁員，目前裁員率仍處在歷史低位，意味著並不存在裁員導致的收入及消費下滑 的經濟問題，顯示經濟韌性較過往的升息循環要強，因此聯準會有更彈性的空 間，預期整體殖利率曲線將持續呈陡峭化走勢。