國泰大中華基金三月份經理人報告

美股經濟數據普遍不佳，美國3月製造業PMI指數跌至46.3，低於市場預期， 連五月呈現萎縮；而3月的ADP就業數據也下滑，3月企業就業人數僅新增14.5萬 人，低於市場預期，顯示經濟、通膨及就業正在降溫，投資人對於經濟衰退的疑慮 再度升溫。美聯儲利率觀測器顯示，投資人現在認為美聯儲將於5月加息25點的概 率不足50%。

蔡英文總統過境美國並於洛杉磯正式會晤美國聯邦眾議院議長麥卡 錫，中國迄今僅發表聲明譴責並宣布啟動台灣海峽中北部聯合巡航的動 作，地緣政治風險尚處可控狀態。除了地緣政治之外，企業財報旺季即 將開啟，由於歐美銀行危機將逐漸傳導至實體經濟，導致下半年恐旺季 不旺，此次財報季恐澆熄本波無基之彈。由於第一季台股股價有明顯漲 幅，基本面的檢驗就變得非常重要。依照過去經驗，第一季往往是電子 股作夢行情，公司經營階層普遍對於下半年、乃至第二季有期待，故未 來的法說會與季報對股價的不確定性仍然很大，建議不追高，逢回再行 布局。長線仍建議關注包括車用及工業等人工智慧相關多元需求爆發、 全球追求節能減碳帶動電源管理IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、 以及5G和高效能運算的數位轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響； 2023年ChatGPT掀起了一波生成式AI熱潮，可預見未來將看到許多人工 智慧應用案例在各行各業中大量擴散；電子產業仍看好AI、電動車/汽車 電子、server與HPC相關電子零組件等。