景順2025階梯到期優選新興債券基金七月份經理人報告

7月份新興市場主權債指數上漲2.89%，新興市場企業債指數上漲1.05%；本基金7月份下跌(依費用前的美金基礎計價)，基金表現遜於新興市場主權債與新興市場企業債指數，以區域別來看，非洲與中東表現較佳，大多數區域呈現下跌。以國家別來看，俄羅斯、哥倫比亞與南非表現最佳，而中國、阿根廷與烏克蘭表現較差。

自2021年夏季以來，中國房地產一直充滿挑戰，受惠於政府的支持，中國地產持續獲得改善。然而，俄羅斯在2月下旬入侵烏克蘭，在一系列制裁之後對該地區的債券估值產生了巨大影響，導致能源和穀物價格居高不下，現階段預期烏俄衝突仍會持續，包括俄羅斯持續在烏東地區取得進展，而北約則是持續增加軍事上的援助。我們密切關注近期相關制裁和持續進行的烏克蘭/俄羅斯談判所反映的局勢變化。預期近期的市場經濟展望與經濟萎縮的風險，將取決於通貨膨脹是否持續升溫以及央行能否透過緊縮金融市場條件以抑制通膨。