結論:
預估艾群今年在持續擴張電信產業內容與服務業務,發展高科技製造業CIM市場及大陸據點獲利貢獻下,每股稅後4.62元,建議買進,6個月目標價70元。
一、公司概況
艾群科技最初從教育研究市場崛起,目前為昇陽與惠普等國際大廠在台灣重要的代理商,針對電信、製造、金融、政府、教育與醫療等進行系統整合,提供大型網路資料中心與周邊設備規劃建置、以UNIX為作業核心之各種等級電腦系統、WINTEL電腦系統、高速網路及各種周邊設備、資料庫系統、網際網路解決方案、網管系統、網路安全系統、計費系統與電子商務系統(Electronic Commerce)等,是國內少數擁有大型Data Center及大型ISP規劃建置經驗的公司。
艾群與敦陽差異在:敦陽以製造業領域解決方案為主,而艾群則以電信及企業網路解決方案為主,今年敦陽雖引進計費系統,主攻電信、政府公共事業(如電力、水力)及準備引進可整合目前眾多無線上網媒介(如PDA、NB介面)等計畫,但艾群去年已通過SyncML互通性測試(Sync ML Interoperability Test,簡稱Sync fest Event),並取得產品認證,處領先地位。
隨著GPRS網路服務的發展及政府3G執照開放,台灣開始行動網際網路基礎建設需求。艾群具網際網路領域專業技術know-how,積極與ICP及專業配合廠商合作,提供行動通訊整體優質的解決方案。
二、重要客戶
電信業 |
中華電信、Giga超網路、ERAnet、遠傳電信、SeedNet、eValley、東森寬頻。 |
金融業 |
誠泰銀行、元富證券、台新銀行、安泰人壽、華信銀行、中信證券。 |
製造業 |
燦坤實業、華夏海灣、威盛電子、旭麗電子。 |
醫療業 |
三軍總醫院、中央健保局、衛生署疾病管制局、奇美醫院、中山醫院。 |
政府/教育業 |
外交部、國科會、財政部、交通部、台北市捷運局、台北縣教育網路中心、中正大學、長榮管理學院、台南一中。 |
其他行業 |
統一資訊、關貿網路。 |
三、主要產品
艾群提供的服務有:系統整合、代理產品、維護合約、自行研發產品。艾群代理產品如下:
艾群代理產品
SUNMicroSystems |
UNIX伺服主機瘦身型用戶端—SUNRay1、企業級伺服主機--EnterpriseServerFanily、高容量儲存設備--SUNStorEdge、電信業及服務提供商務特殊需求伺服主機--NetraFamily、高速網路運算功能的Solaris作業環境、跨平台Java/Jini技術 |
HP |
OpenVievITManagementSolutionHP9000EnterpriseServer1.服務等級的規劃及管理(ITSM)2.桌上系統及軟體管理(IT/A)3.網路管理 (NNM)4.系統及效能管理(VPO&VPP)企業資源規劃/企業關鍵運算/智慧型商業運用/電子商務/技術工程運算/系統整合等。 |
Oracle |
電子商務軟體 |
IBM |
嗣服器、工作站 |
Iplanet |
電子商務解決方案(E-CommerceSolutions) |
ISS |
全系列軟體總代理,也取得ISS的原廠授權,在台灣成立ISS軟體的教育訓練中心。提供「資訊系統稽核機制」(InformationSecurityAssessmentMechanism)、「 監控機制及緊急回應機制」及「入侵滲透測試服務」。 |
CiscoSystems |
數據通信整體解決方案 |
XIOtech |
MAGNITUDE硬體平台搭配艾群應用專屬軟體,在各種異質運算平台上儲存、管理、保護及檢索資料。 |
Veritas |
VeritasSoftware(VRTS)資料高可用性軟體解決方案,資料保護、檔案系統和Volume管理、叢集、複製、SAN與應用軟體解決方案 |
CCC |
數據中心伺服器管理 |
Mirapoint |
E-mail&Messaging 服務平台,提供Web&WAPMail 直接存取、郵件訊息委外服務(MessageOutsourcing)、電腦病毒防治、內容過濾(ContentFiltering)與垃圾郵件控制服務 |
AVAYA |
|
Alteon |
高智能網負載平衡器主力產品:Alteon180 Web Switchs ACEdirector Web Switchs Alteon700Series Web Switchs |
Cajun |
系列交換器:1.Cajun330 Stackable Ether Switch 2.Cajun550,Cajun880 Gighabit 3.CajunM770ATM Backbone Switch Backbone Switch |
四、公司發展藍圖
艾群科技今年發展方向將朝向以Data為核心主軸的整體,成為寬頻企業群組應用軟體開發廠商,以及大中華地區資訊科技與整合服務的領導廠商。艾群去年至今年初引進相關大廠解決方案:
廠商 |
解決方案 |
目標客戶 |
CCC |
Network Freevision伺服器解決方案 |
一般企業、銀行金融單位、電腦訓練中心、高科技研發單位用網管 |
法國布爾科技 |
XIOtech MAGNTUDE區域網路儲存系統解決方案 |
遠端異地備援 |
艾群 |
多媒體簡訊服務(Multimedia Message Service,MMS)解決方案 |
易利信 |
Iplanet |
Iplanet Application Server電子商務解決方案 |
IVP |
AVAYA |
CallCenter解決方案,整合數據、語言及視訊技術 |
企業 |
五、2002年營收及獲利預估
艾群今年營收目標將以建立大陸據點、延伸2G及2.5G優勢進入3G、發展高科技製造業CIM市場及持續擴張電信產業內容與服務業務。主要客戶群鎖定電信、高科技製造業、金融與醫療客戶等,今年中華電信及和信等專案預估營收12.5億元。
今年營收主要來自中華電信及民營電信訂單,重大專案包括中華電信IDC(網路資料中心)設備擴充案、和信與日本DoCoMo建置案、SONY的SO-NET建置案、新世紀資通網路擴充、友訊核心系統主機建置案、中央健保局健保費用審核系統案等。
預估2002年含大陸營收可達27億元,其中電信業為12.5億元,占整體營收46.3%,維護收入成長近6成,達1.4億元,毛利8,400萬元,服務營收將由2001年的4%提高至超過5%,達1.35億元以上,稅前淨利2.58億元,稅後EPS4.62元。
今年因積極開拓高科技、金融、醫療等領域,去年911後高科技製造業新客戶數量有增加現象,今年重點將置於大陸華東地區高科技市場,預估高科技業訂單較去年成長1倍。
艾群與中國大陸的「靈惠科技」(代理CISCO系統整合公司)合作,出資5,000萬元(佔51%持股)成立「時光科技」,預計年底資本額達1,000萬元人民幣,目前已接獲廣達訂單,5~6月將再接獲一半導體廠商訂單,目標市場將包括台商與大陸當地廠商,預估今年在大陸市場營收可達8000萬元人民幣,成長166%,獲利1000萬元人民幣。
第1季為今年營收谷底,預估單季營收4.5億元,累計1-2月盈餘261萬元,以目前股本4.5億元計算,每股稅前0.058元,3月營收估計達1.9億元左右,第2季單月營收有機會創歷史新高,未來各季營收將逐季成長,第2、3季營收各為7億及7.5億元,第4季傳統旺季則為8億元。
今年將申辦現金增資,另採詢價圈購發行5億元無擔保公司債,資金用途包括償還銀行借款、改善財務結構以及購置辦公大樓。
2002年預估損益表
項目 |
Q1 |
Q2 |
Q3 |
Q4 |
合計 |
百分比 |
營收 |
4.50 |
7.00 |
7.00 |
8.00 |
26.50 |
100.00% |
營業成本 |
3.50 |
5.45 |
5.45 |
6.23 |
20.63 |
77.84% |
營業毛利 |
1.00 |
1.55 |
1.55 |
1.77 |
5.87 |
22.16% |
營業費用 |
0.54 |
0.84 |
0.84 |
0.96 |
3.19 |
12.04% |
營業利益 |
0.46 |
0.71 |
0.71 |
0.81 |
2.68 |
10.12% |
業外收支 |
-0.02 |
-0.03 |
-0.03 |
-0.03 |
-0.10 |
-0.39% |
稅前盈餘 |
0.44 |
0.68 |
0.68 |
0.78 |
2.58 |
9.73% |
稅後淨利 |
0.33 |
0.51 |
0.51 |
0.58 |
1.93 |
7.30% |
每股盈餘(元) |
0.78 |
1.22 |
1.22 |
1.39 |
4.62 |
|
普通股股本 |
4.19 |
4.19 |
4.19 |
4.19 |
4.19 |
|