國泰國泰基金一月份經理人報告

1月份台股大盤上漲7.98%，其中電子指數上漲10.84%，金融類股上漲 3.99%，非金電上漲3.79%，外資買超2,007億元，投信買超120.5億，自 營買超238億元(其中避險賣超132億元)，期貨部份月底外資淨多單約 2,600口;總經方面通膨數據及FED升息步伐仍為市場關注焦點，美國12月 CPI年增率下降至6.42%，通膨數據持續回落符合市場預期，而FED在最新 利率決策會議決定升息一碼也符合市場預期的放慢腳步，目前市場預期3 月份後CPI將有較大的回落，因此FED後續將再升息一碼後維持利率水準直 至年底，過去一年影響市場的物價變化預期將逐漸淡化，市場可望回歸基 本面，然以基本面而言電子股庫存仍處在修正階段，台積電法說釋出下半 年需求將回到正常水準，庫存修正可能至第二季底結束，1月份因農曆新 年原因營收狀況普遍呈現較大幅的月減年減，主要觀察2月份之後營收表 現，預期1月份營收對市場影響不大，近期電子業法說亦普遍認為1Q23營 收為全年谷底，在沒有黑天鵝的情況下預期指數再破底機會不大。

CPI將持續回落，FED升息循環進入尾聲，整體市場最大不確定性已過， 然基本面仍未跟上，目前看好伺服器、車用相關零組件、中國解封題 材，相關個股若逢回將擇機加碼。