美國聯準會提早升息、縮表步調規模可能更早更快,貨幣政策趨緊使公債殖利率急彈、股市修正。惟利率大致反應年內縮表、升息七碼,故風險性資產續跌空間有限。截至月底美股S&P500指數第四季整體企業財報獲利成長27.2%再獲上修、新興股全年企業獲利仍達6.7%故預期基本面可支撐新興股市表現。新興市場資產評價相對較低且更受惠循環/價值股表現,短期暫因聯準會政策轉向而影響評價及市場風險情緒。