景順全球科技基金四月份經理人報告

就總體經濟而言，雖然俄烏戰爭仍對盤面有所影響，但市場資金主要是受到FED政策轉鷹影響。若經濟前景較明朗，即使FED緊縮資金及升息，只會短暫造成投資評價的改變，然而中國封城疊加升息及緊縮QE，使得市場日漸擔心過於激進的貨幣政策將產生停滯性通膨。
就目前通膨結構，單純的貨幣政策並無法完全抑制數據，市場期待多方面策略扶持經濟的同時，能適當引導通膨不失控。有鑑於此，美國對華關稅策略及成熟市場對俄羅斯之能源政策，都是未來影響盤面的關鍵。
會影響半導體原材料的供應，但目前廠商都仍有幾個月的庫存，加上戰爭影響，全球更重視資訊安全、資料處理等技術，我們認為並未影響整體科技股的需求。然而，日益高漲的通貨膨脹，使得全球主要央行不得不採取更積極的緊縮態度，則有可能影響終端消費，進而對科技產品帶來一定的影響。另外，中國堅持清零政策及短期鎖城，也對供應鏈及終端需求造成影響。
產業配置方面，長期趨勢上，我們仍相對看好大型股、軟體股（特別是資訊安全及資料處理）、及有技術門檻的個股，雖然FED短期鷹派的態度，使得對於電子股中的成長股有一定的波動，但反而都提供全球資金進入的時機。與終端消費有關的設備股或終端產品，特別是個人電腦，因過去兩年市場已積極補貨，短中期獲利動能仍會承壓。手機部分雖然中國全球銷量略有下滑，但我們認為此為短期因素，隨著5G積極的布建及摺疊機的推廣，未來仍有相當的動能可期。
另外，雖然中國短期鎖城市場終端需求略有降溫，全球其他主要國家卻已經過疫情高峰且逐漸開放，購物、旅遊相關科技股已跌深，雖然尚未呈現強勁的動能，但也在築底階段，也是未來觀察的標的。
整體來說，我們認為持股的長期展望仍相當看好，中長趨勢仍不變。