群益印巴雙星基金十二月市場綜合評論

投資策略：

2023年印度仍為全球主要經濟體中展望較佳的，GDP 成長優於全球平均，通膨自高點回落，升息接近尾聲，且財政體質穩健；同時多項指標依然強勁，製造業與服務業PMI皆仍在55以上，資本支出動能持續。唯印度市場的本益比評價不論是與印度市場自身歷史平均相比，或是和其他新興市場相比，目前都處於相對高位，因此於近期內表現可能弱於其他新興市場，我們不持續加碼印度部位，減碼金融類股，加碼核心消費。

對巴西股市看法為看好巴西原物料出口，受惠近期中國解封，市場對原物料需求復甦的預期，以及美元弱勢支撐原物料價格。但對於巴西國內經濟前景則保守謹慎看待，主要是新總統Lula政府傾向增加財政公共支出、干預國營企業經營以刺激經濟，然而加大的財政刺激將削弱貨幣緊縮效果，使未來通膨難以下降 、導致巴西降息時間點延後，同時擔憂巴西財政體質惡化，因此對應國內內需產業的布局我們較為保守防禦。巴西配置上以原物料族群為主要配置，搭配較為防禦的核心消費與公共事業。