報告期間美股第三季財報出好消息，根據Refinitiv的數據，標普 500企業截至目前公布的Q3盈餘較華爾街預期高3.8%。投資人原本預
期企業財報將面臨最糟狀況。然而，標普500企業的盈餘表現依舊持 續成長，只是較為緩慢而已，並未出現市場擔憂的「全面崩潰」情境。
第三季度財報季已過半，標普500指數成份股公司中有263家已報出財 報。根據Refinitiv的數據，其中73%超出了普遍預期。另外，部分央
行釋放”緩鷹”的訊號，包含加拿大央行表示升息周期可能以近終點； 歐元區央行本月雖然升息3碼，但委員中已經出現3位僅佔成升息2碼 的情況。
經濟數據：美國9月份ISM製造業PMI由52.8下滑至50.9，ISM服 務業PMI也由56.9下滑至56.7；第3季實質GDP季度年化成長2.6%，
大幅高於2Q的-0.6%；9月份非農就業人數增加26.3萬人，低於前期 的31.5萬人，但失業率意外由3.7%改善至3.5%；9月份CPI年率上揚
8.2%，低於前期的8.3%，但核心CPI年率則由6.3%上揚至6.6%。
資金流方面：根據EPFR統計，10月份(9/28~10/26)全球股市淨流
入$29.1BN，其中美國市場流入$35.2BN；全球債市淨流出$38.9BN； 公債淨流入$17.3BN；投資等級債淨流出$30.8BN，高收益債淨流出
$0.5BN；EM債市流出$11.5BN；貴金屬淨流出$2.5BN。BofABull &BearIndicator維持在0.0的水位，投資人情緒維持悲觀。
我們對資產配置的展望仍然維持謹慎的態度，主要因為領先性的經濟 指標顯示景氣已經持續走弱，導致不利企業獲利、相對有利債券市場。股
票市場對企業獲利下滑的敏感度較高，因此我們的操作策略相對看好有議 價優勢以及穩定現金流的產業，較不看好受升息以及解封影響的小型科技
產業。債券部份，因評價非常具有吸引力，以及其對抗景氣下滑的優勢， 我們對投資級債券的投資策略相對看好，而利差擴大至前波高檔的情況也
很有抵抗下檔風險的空間。產業配置則以金融相對優於工業產業。下月關 注重點：11/3FED利率會議以及其他主要央行會議結果；美股3Q財報進
展；美國期中選舉；中國是否討論暫停動態清零政策；美國10月份就業、 製造業PMI與CPI數據。
後續將密切觀察通膨數據與FED政策的影響，並留意地緣政治風險、 美國經濟數據、殖利率上揚與曲線反轉的訊號以及企業財報，進行適宜之 資產配置調整。
