國泰美國標普500低波動高股息基金十月份經理人報告
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2021/11/15 16:28
(國泰投信 提供)
回顧上周美股四大指數收漲,道瓊工業指數周漲1.08%、標普500指 數漲1.64%、NASDAQ指數周漲1.29%、美國政府債券在10/18日面臨
首度違約的風險,財長-葉倫警告~國會必須提高債務上限,否則將對 美國經濟造成毀滅性後果;所幸在10/7日,參議院民主黨與共和黨領
袖達成協議,同意將短期債務上限提高4,800億美元,為債務上限延長 至12/3日,之後順利在國會通過,拜登總統隨即簽署。美股財報季於
10月中旬揭開序幕,根據統計,截至10月底,標普500指數成分股已有 約一半公布財報,其中80%的比例優於市場預估,如開拓重工除了上季
的財務數據亮眼外,並看好強勁需求延續至明年;微軟上季營收則創下 2018年以來最快的成長;不過蘋果上季營收與iPhone銷售不如預期,
執行長-庫克並表示~供應鏈問題超過原先評估。在債務上限危機延後, 美國企業財報多半優於預期帶動下,累計美股道瓊、S&P500與
NASDAQ指數在10月份上漲5~8%,並皆創下新高。未來將持續觀察 投資組合追蹤情況,進行動態調整。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期 貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現為目
標進行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態 調整。展望後勢,重點聚焦在美國通膨發展及Fed收緊寬鬆的步調。美國9
月消費者物價指數(CPI)年增5.4%,年增幅為2008年以來最高,主要反應 燃油和天然氣服務價格飆升;聯準會(Fed)在10/14日公布會議紀錄指出~
如果在下次(11/2~11/3日)利率會議上決定開始縮減購債,則可能會從11 月中旬或12月啟動,每個月將減少100億美元公債與50億美元不動產抵押 貸款證券(MBS),並在明年年中或稍晚結束。近期能源價格飆漲,中國限
電限產影響持續,而美國主要港口依舊壅塞,半導體缺貨問題仍然無解, 通膨壓力有增無減,以考量到通膨風險溢酬的通膨預期指標-美國平衡通膨
率觀察,5年期數據來到2.9%,已是16年來的最高水準;如果通膨壓力持 續升溫,Fed將被迫加快收緊寬鬆,根據CMEFedWatchTool的預估,到
明年底,Fed有超過8成的機率較目前利率水準升息2碼以上。另外,截至 10/23日當周,初領失業救濟金減少1萬人至28.1萬人,優於市場預估的
28.9萬人,並連續第三週創疫情爆發以來新低。整體而言,美國疫情10月 以來呈現降溫,就業市場持續改善,經濟亦延續強勁成長,不過通膨壓力
高居不下,故美股展望高檔震盪看待。
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