國泰泰享退系列2039目標日期組合基金七月份經理人報告

美國6月新增非農就業下滑至20.6萬人，失業率上升至4.1%，6月PCE/ 核心PCE年增分別為2.5%/2.6%符合預期，美股創下歷史新高後類股劇烈 輪動，資金由成長轉往低基期類股；法國議會選舉意外由左派聯盟勝出， 歐元區7月PMI雙雙不及預期，歐股漲幅收歛；BOJ會議前後套利交易平倉 引發日元劇烈升值，日股自高檔快速回落；中國三中全會未有新一輪刺激 方案出台，台積電第二季營收及獲利均超越市場預期，新興市場股市除印 度逆勢走高外其他市場多數弱勢。ECB及FED均維持利率不變，並未對於9 月是否降息做出明確指引，市場仍對9月降息深具信心，美國十年期公債 殖利率收在4.03%，公債及投等債上漲；美元指數在104附近震盪，市場 對經濟衰退預期升溫，信用利差均較上月擴大，非投資等級債及新興市場 債因基本利率走跌而上漲。

FED主席鮑爾表示由於通膨數據的滯後性，FED不必等到通膨降至2%後才 降息，隨著近期陸績公佈弱於預期的經濟數據，市場預估9月降息的機率已 接近100%，今年降息3碼的機率已過半。美國總統拜登在輿論壓力下退選， 民主黨可望由賀錦麗出馬競選，市場重新定價美國總統大選及後續參眾兩院 的主導權的後續影響。全球股市在7月初創下波段高點後面臨獲利了結、夏 季流動性不佳以及日元套利交易平倉等多重賣壓，短線波動明顯加大。帳戶 近期調整方向如下：降低整體股票部位波動度，調節漲多的成長類股，轉至 基準指數及低基期標的，並減碼新興市場股票；債券部位主要以減碼落後的 可轉債標的與增加投組存續期的全球投等債部位為主，並拉高現金部位。短 線觀察重點為7月非農數據、鮑爾於全球央行年會的發言以及NVIDIA第二季 財報及展望，基金配置將以降低波動為主要調整方向。