華南永昌永昌基金三月份經理評論

由於通膨持續升溫，加上北美個人所得成長力道減弱，且家計單位儲蓄已降至疫情前水準，北美消費力道減弱，而中國因清零防疫政策亦影響到生產製造與終端消費，雖消費性電子下修，惟來自雲端資本支出、HPC運算、車聯網等需求仍可支撐半導體上游成長力道，為台股整體企業獲利及國內GDP上修主因，國內景氣仍穩健向上，台灣今年預估GDP年增率為3.5%，今年各季GDP年增率分別為2.8%、3.4%、4.7%、4.0%，Q3為今年GDP年增率成長高峰，看好台股下半年行情表現。

長線台股PE評價偏低，台灣GDP年增率上修，企業獲利亦上修，目前本益比評價僅13倍，長線評價偏低，短線上由於終端消費性電子庫存甫調整，因此操作策略擬拉升較不受終端消費力道下修影響的上游資本支出概念股，諸如伺服器概念股、設備股，以及汽車電子族群，後續操作仍動態監控美股風險溢酬、美債長短期公債殖利率、通膨年增率、半導體景氣展望，動態調整持股水位，尋求淨值上漲，並降低淨值波動度。